導(dǎo)語

近日，彩訊科技股份有限公司在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說明書，公司擬在深交所發(fā)行不超過 4001 萬股，發(fā)行后總股份不超過 40001 萬股，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

翻閱彩訊科技招股說明書，發(fā)現(xiàn)，彩訊科技業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，且營(yíng)收結(jié)構(gòu)十分單一，其中七成收入來自中國(guó)移動(dòng)及其關(guān)聯(lián)方。另外，彩訊科技控股子公司、參股公司業(yè)績(jī)十分難看，多家出現(xiàn)虧損。同時(shí)，子公司彩訊軟件的部分注冊(cè)商標(biāo)存爭(zhēng)議，20項(xiàng)商標(biāo)被裁定無效。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)過于單一 七成收入來自中國(guó)移動(dòng)

根據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，彩訊科技業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。

具體來看，2014年至2017年上半年，彩訊科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34931.19萬元、35099.68萬元、46178.61萬元、26005.65萬元，同期凈利潤(rùn)為8700.18萬元、6844.21萬元、9286.05萬元、4471.02萬元。

據(jù)披露，彩訊科技連續(xù)十余年為中國(guó)移動(dòng)提供139郵箱運(yùn)行所需的主要運(yùn)營(yíng)支撐服務(wù)， 同時(shí)承擔(dān)中國(guó)移動(dòng) 10086 門戶網(wǎng)站、Mobile Market項(xiàng)目的系統(tǒng)開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

2014年至2017年上半年，彩訊科技來自中國(guó)移動(dòng)及其關(guān)聯(lián)方的營(yíng)業(yè)收入分別為32944.28萬元、32216.17萬元、34146.47萬元、18890.22萬元，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為94.31%、91.78%、73.94% 、72.64%。

值得注意的是，中國(guó)移動(dòng)及其關(guān)聯(lián)方中，原第一大客戶中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司銷售額逐年下降，同時(shí)彩訊科技的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下跌。

另外 ，2016年公司新增了第一大客戶中移互聯(lián)網(wǎng)有限公司。

單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)引發(fā)了業(yè)內(nèi)分析人士的擔(dān)憂，一旦中國(guó)移動(dòng)對(duì)增值業(yè)務(wù)采取新的策略，或者在今后的招標(biāo)中改變結(jié)算方式、壓低合同金額，會(huì)使其蒙受較大的損失。

存供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn) 客戶供應(yīng)商曾重合

根據(jù)招股說明書，報(bào)告期內(nèi)，彩訊科技對(duì)前五大供應(yīng)商的采購占公司采購總額的比例分別為84.45%、60.40%、79.94%、51.90%。

其中，2016年對(duì)中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司媒介采購占比增長(zhǎng)迅速，中國(guó)移動(dòng)廣東公司同時(shí)作為公司主要供應(yīng)商與客戶。

對(duì)此，彩訊科技表示， 是由2016年 4 月公司收購深圳騰暢科技有限公司的流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)向中國(guó)移動(dòng)采購流量包等媒介資源所致。

然而，2017年上半年數(shù)據(jù)顯示，公司對(duì)中國(guó)移動(dòng)廣東公司采購又大幅縮減 ，彩訊科技也并未在招股書中解釋。

子公司、參股公司業(yè)績(jī)難看 過半出現(xiàn)虧損

據(jù)招股書披露，彩訊科技共設(shè)立或收購了9家控股子公司，參股了12家公司。

數(shù)據(jù)顯示，9家控股子公司中除廣州百納軟件技術(shù)有限公司、西安綠點(diǎn)信息科技有限公司外，其他子公司盈利情況均為虧損或微小盈利。

12家參股公司中，彩訊科技持股比例為5%至50%不等，其中除北京易積分科技有限公司、上海飛智電子科技有限公司、有米科技股份有限公司、深圳俠之谷科技有限公司等4家公司以外，其他企業(yè)在2017年上半年均為虧損狀態(tài)。

子公司部分注冊(cè)商標(biāo)存爭(zhēng)議 20項(xiàng)商標(biāo)被裁定無效

據(jù)披露，截止2017年9月28日，彩訊科技及子公司擁有123項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、5項(xiàng)專利、101項(xiàng)域名、76項(xiàng)商標(biāo)權(quán)。

其中，公司的子公司彩訊軟件擁有的 20 項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)(以下簡(jiǎn)稱“爭(zhēng)議商標(biāo)” )已在由聯(lián)想(新加坡) 私人有限公司提起的無效宣告程序中被國(guó)家工商總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)裁定無效。

彩訊科技表示，爭(zhēng)議商標(biāo)涉及的產(chǎn)品非公司的主要核心產(chǎn)品，前述爭(zhēng)議商標(biāo)均于2014年6月取得注冊(cè)，公司持有爭(zhēng)議商標(biāo)的期限較短，尚未在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中大范圍使用。

據(jù)悉，歷史上彩訊科技與炫彩科技、傲天通信曾為華亞和訊子公司。實(shí)際控制人楊良志曾任北京電信規(guī)劃設(shè)計(jì)院工程師，曾之俊曾任IBM中國(guó)系統(tǒng)工程師。