11 月 16 日晚間，歌華有線（600037，SH）就上海證券交易所（以下簡稱上交所）對其與華為技術(shù)有限公司（以下簡稱華為公司）戰(zhàn)略合作協(xié)議細節(jié)的問詢作出回復。

歌華有線在公告中坦承，其與華為公司在云計算、資源共享方面合作處于起步階段，在智慧城市、大數(shù)據(jù)、創(chuàng)新領(lǐng)域、物聯(lián)網(wǎng)、平安城市等方面合作尚處于研究探索階段，戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署不對公司2017年度業(yè)績構(gòu)成影響，而長期能否產(chǎn)生規(guī)模化收益具有不確定性。

從11月14日晚間歌華有線披露戰(zhàn)略合作協(xié)議到16日晚間作出回復，此輪上交所和上市公司之間的“溝通”僅用了48小時左右。香頌資本執(zhí)行董事沈萌對此分析稱，“如果不能快速澄清的話，可能會在市場上留下炒作的空間，給投資者帶來潛在的風險。”

牽手華為不影響今年業(yè)績

11月14日晚間，歌華有線披露，其與華為簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，“為實現(xiàn)優(yōu)勢互補、互惠互利、共同發(fā)展的目的，雙方同意在智慧城市、云計算、大數(shù)據(jù)、資源共享、基礎(chǔ)網(wǎng)絡、創(chuàng)新領(lǐng)域、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域進行合作”。

歌華有線在公告中闡述，與華為公司的合作有利于其拓展智慧城市領(lǐng)域的業(yè)務發(fā)展，支持公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務拓展及布局，為公司業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供助力。

11月15日晚間，歌華有線發(fā)布公告稱，接到上交所問詢函。“經(jīng)事后審核，上述公告內(nèi)容過于概括籠統(tǒng)，關(guān)鍵信息披露不明確，風險提示不充分。”上交所在問詢函中要求歌華有線對其與華為公司的合作事項進行進一步披露，并“使用可量化或可計量的陳述性語言”，客觀合理地評估戰(zhàn)略合作對其盈利能力等方面的影響。

11月16日晚間，歌華有線披露回復函，就與華為公司合作的多個領(lǐng)域的進展分別解釋。歌華有線稱，其在與華為公司合作的領(lǐng)域均為公司現(xiàn)已積極推進開展或布局的業(yè)務，但在公司業(yè)務收入比重中占比不大。短期看，本戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署不會對公司2017年度業(yè)績構(gòu)成影響。

在與華為公司的合作程度上，云計算、資源共享方面為起步階段，項目規(guī)模較小，尚未產(chǎn)生規(guī)模化效益，而智慧城市、大數(shù)據(jù)、創(chuàng)新領(lǐng)域、物聯(lián)網(wǎng)、平安城市等方面的合作雙方均為初步意向性接觸，尚未涉及具體業(yè)務層面，未產(chǎn)生具體收益。

“雙方的權(quán)利義務以后續(xù)就具體項目另行簽署的合同為準，這些方面本協(xié)議對雙方不具有強制約束力。”歌華有線在回復函中提示，其暫時無法使用可量化或可計量的陳述性語言，客觀披露戰(zhàn)略協(xié)議及后續(xù)籌劃項目合作協(xié)議對公司業(yè)績的影響，敬請投資者謹慎決策，注意投資風險。

戰(zhàn)略框架協(xié)議披露監(jiān)管正嚴

記者注意到，歌華有線披露戰(zhàn)略合作協(xié)議次日，即11月15日，歌華有線股價開盤即大漲。而此后，從披露戰(zhàn)略合作協(xié)議到上交所發(fā)出問詢函，再到上市公司作出回應，僅用了兩天時間，為何會這么快？

這首先是因為上交所在問詢函中對歌華有線有具體要求：“在收到函后立即披露本函件內(nèi)容，并于1個交易日內(nèi)就上述事項予以披露，并以書面形式回復我部。”上交所還明確要求公司充分揭示與本次戰(zhàn)略合作相關(guān)的不確定性風險。

在公司方面，沈萌向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱：“雖然戰(zhàn)略合作協(xié)議是相對框架性，但也要有所聚焦，而從歌華有線（在戰(zhàn)略合作協(xié)議中）提出的范圍來看，基本上把目前熱門的概念都囊括了。”

沈萌還認為，監(jiān)管方以后在上市公司信息披露等方面監(jiān)管要求會越來越高。不過，上交所也并非突然加緊對上市公司披露戰(zhàn)略框架協(xié)議的監(jiān)管。上交所官網(wǎng)顯示，早在2016年初，上交所就對上市公司自愿披露公司股價比較敏感的戰(zhàn)略框架協(xié)議強化了事中事后監(jiān)管。

在2016年1月回答記者問文章中，上交所方面表示，之所以將戰(zhàn)略框架協(xié)議這類自愿性信息披露納入監(jiān)管視野，主要是由于三方面原因：第一，披露戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告數(shù)量日益增加；第二，七成戰(zhàn)略合作協(xié)議涉及上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對股價有一定影響；第三，誤導性陳述帶有一定的普遍性，容易引發(fā)股價非理性炒作。

對于披露戰(zhàn)略合作協(xié)議的原則，上交所在上述答記者文章中認為，應當遵循合規(guī)性、一致性及風險充分揭示原則。其中，對于風險充分提示原則，上市公司應當充分揭示此間存在的各類不確定性風險，而不應“報喜不報憂”，刻意回避或故意隱瞞。