經(jīng)過(guò)大半年的大刀闊斧調(diào)整，愛(ài)立信正逐漸看到復(fù)蘇跡象。

10月21日，愛(ài)立信公布的最新財(cái)報(bào)顯示，在2017財(cái)年的第三季度，這家老牌通信巨頭終于止住了連續(xù)多個(gè)財(cái)季的下滑趨勢(shì)：無(wú)線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的降幅在預(yù)測(cè)范圍內(nèi)；核心網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有所增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額下降幅度少于預(yù)期；利潤(rùn)率和現(xiàn)金流也都有明顯改善。

"盡管市場(chǎng)環(huán)境依然嚴(yán)峻，仍有大量工作要做，但我們已開(kāi)始看到，公司業(yè)績(jī)?nèi)〉昧艘恍┕奈枞诵牡倪M(jìn)展。"愛(ài)立信（NASDAQ: ERIC）總裁兼首席執(zhí)行官鮑毅康（B?rje Ekholm）在財(cái)報(bào)中表示。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，愛(ài)立信股價(jià)在一小時(shí)內(nèi)上升了5.6%，當(dāng)日股價(jià)上漲9.32%，達(dá)到自2016年6月以來(lái)的最大漲幅。

對(duì)于內(nèi)部正身處重大轉(zhuǎn)型，外部市場(chǎng)青黃不接的愛(ài)立信來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)極為關(guān)鍵的穩(wěn)定信號(hào)：雖然接下來(lái)仍是生死時(shí)速，但最艱難的時(shí)刻或許已成過(guò)去。

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過(guò)去這一年，可以說(shuō)是本世紀(jì)以來(lái)，愛(ài)立信最動(dòng)蕩的時(shí)期。

2016年7月份，在位6年的CEO衛(wèi)翰思被解職，原CFO Jan Frykhammar臨時(shí)代理CEO；2017年1月，鮑毅康接任該職。

半年之內(nèi)，CEO三任更迭，帶來(lái)了愛(ài)立信業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與組織架構(gòu)的多次轉(zhuǎn)身。

在2016年6月以前，愛(ài)立信的業(yè)務(wù)主要為三大單元：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、全球服務(wù)和支撐方案。

在被解職前，衛(wèi)翰思啟動(dòng)了"加速轉(zhuǎn)型以驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)和盈利"的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將愛(ài)立信分拆重組為新的三大業(yè)務(wù)單元：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、IT和云媒體。其中，新增加的媒體業(yè)務(wù)單元，主要面向廣播公司和有線電視運(yùn)營(yíng)商。

鮑毅康上任后，于今年3月實(shí)施"專(zhuān)注業(yè)務(wù)戰(zhàn)略（Focused Business Strategy）"的新轉(zhuǎn)型，三大業(yè)務(wù)單元再次調(diào)整為：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、數(shù)字服務(wù)和管理服務(wù)，媒體業(yè)務(wù)則被降格為了獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元（Business Unit）。

透過(guò)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略變化，我們可以看到兩任CEO明顯的戰(zhàn)略思路差異：

衛(wèi)翰思更傾向于主動(dòng)出擊，在ICT和廣播電視等新市場(chǎng)進(jìn)行拓展；

鮑毅康則收縮戰(zhàn)線，放棄需要持續(xù)投入和時(shí)間培育的不確定市場(chǎng)，集中力量經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，以待新的轉(zhuǎn)機(jī)。

以現(xiàn)實(shí)情況來(lái)說(shuō)，鮑毅康的策略無(wú)疑更加貼合現(xiàn)實(shí)。對(duì)于病疾纏身的愛(ài)立信來(lái)說(shuō)，更緊迫的問(wèn)題并不是分散力量，或是在一個(gè)未知領(lǐng)域押注全部身家，而是要對(duì)癥下藥止住出血，并將兵力集中到最關(guān)鍵的戰(zhàn)場(chǎng)。

只不過(guò)，董事會(huì)留給鮑毅康的時(shí)間并不長(zhǎng)。持續(xù)的負(fù)面消息會(huì)不斷消磨董事們的耐性，如果轉(zhuǎn)型不能盡快見(jiàn)到成效，他隨時(shí)可能步上衛(wèi)翰思后塵，愛(ài)立信也將迎來(lái)更渺茫的未來(lái)。

而現(xiàn)在，只用了2個(gè)財(cái)季，愛(ài)立信的業(yè)績(jī)就有了起色。這意味著，"強(qiáng)心針"有著顯現(xiàn)作用，穩(wěn)定了董事會(huì)信心的鮑毅康，也將有更充分的時(shí)間，來(lái)進(jìn)一步施展拳腳，讓愛(ài)立信走出困境。

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收入和利潤(rùn)率持續(xù)下滑，這是衛(wèi)翰思被解職的關(guān)鍵原因，也正是鮑毅康上任后，著手解決的第一要?jiǎng)?wù)。

他的核心策略只有兩點(diǎn)：削減成本和提高效率。

過(guò)去半年來(lái)，愛(ài)立信精簡(jiǎn)了公司組織架構(gòu)，將面向客戶(hù)的10個(gè)市場(chǎng)區(qū)域管理層整編為5個(gè)，并在多個(gè)市場(chǎng)啟動(dòng)裁員計(jì)劃。僅在第三季度，全球員工減凈人數(shù)就達(dá)到3000人，而在此之前的12個(gè)月里，裁員規(guī)模已達(dá)到7000人。

按照計(jì)劃，愛(ài)立信還將繼續(xù)裁員并縮減非核心業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)到2018年年中，愛(ài)立信將實(shí)現(xiàn)年運(yùn)轉(zhuǎn)率營(yíng)收削減至少100億瑞典克朗。

與此同時(shí)，在核心業(yè)務(wù)上，愛(ài)立信卻依然在持續(xù)加大投入，提升業(yè)務(wù)效率。

比如最核心的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，愛(ài)立信的研發(fā)費(fèi)用還在增加，本季度新招募的研發(fā)人員規(guī)模更達(dá)到1100人。

與此同時(shí)，按照穩(wěn)定性、盈利性和增長(zhǎng)率的順序，愛(ài)立信正在全面解決低績(jī)效的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，穩(wěn)定產(chǎn)品路線和難以應(yīng)對(duì)的合同，并重點(diǎn)提高服務(wù)交付效率，并擴(kuò)大業(yè)務(wù)組合中的軟件業(yè)務(wù)比例，提高預(yù)融合服務(wù)能力。這些策略都將加強(qiáng)其業(yè)務(wù)的盈利能力，提升利潤(rùn)率。

到目前為止，愛(ài)立信已退出、重新協(xié)商或變更了42份合同中的13項(xiàng)合同，使年利潤(rùn)增加了約4億瑞典克朗。

基于以上策略，經(jīng)過(guò)兩個(gè)財(cái)季調(diào)整，愛(ài)立信的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況都開(kāi)始企穩(wěn)。

在第三財(cái)季，愛(ài)立信第三季度的凈營(yíng)收為478億瑞典克朗，同比下降3%，較第二季度的同比下降12%已有明顯改善。

其中，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額同比下降4%（根據(jù)北美地區(qū)重新界定范圍后的管理服務(wù)合同及貨幣匯率調(diào)整后，同比銷(xiāo)售額略有上漲），調(diào)整后的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率也超出分析預(yù)期，達(dá)到了11%（去年同期為9%）。

與此同時(shí)，愛(ài)立信第三季度的自由現(xiàn)金流（運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流減去資本支出和其他投資）從去年同期的-50億瑞典克朗，縮減到了-5億瑞典克朗，凈現(xiàn)金頭寸也保持在241億瑞典克朗的穩(wěn)定狀態(tài)。

對(duì)此，金融時(shí)報(bào)、華爾街日?qǐng)?bào)、道瓊斯巴倫雜志（Barron's）等財(cái)經(jīng)媒體普遍認(rèn)為，愛(ài)立信扭轉(zhuǎn)局勢(shì)的努力已初見(jiàn)成效，核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)出穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

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當(dāng)然，愛(ài)立信的危機(jī)依然遠(yuǎn)未結(jié)束。

強(qiáng)心針只是暫時(shí)緩解危機(jī)，只有治療和進(jìn)補(bǔ)才能真正強(qiáng)身健體，未來(lái)，愛(ài)立信必須在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)突破，才能從根本上解決困局。

就目前來(lái)說(shuō)，整個(gè)行業(yè)的周期性衰退，是它轉(zhuǎn)型路上需要直面的核心壓力。

通信設(shè)備行業(yè)的最大瓶頸，是市場(chǎng)整體規(guī)模受制于運(yùn)營(yíng)商投資，正是這一天花板，讓通信設(shè)備已經(jīng)成為一個(gè)玩家越來(lái)越少的強(qiáng)周期行業(yè)。

飯統(tǒng)戴老板在《內(nèi)存的戰(zhàn)爭(zhēng)》中總結(jié)，強(qiáng)周期性行業(yè)通常有這么幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，用戶(hù)粘性弱，誰(shuí)的便宜買(mǎi)誰(shuí)的；

（2）行業(yè)具備規(guī)模效應(yīng)，大規(guī)模生產(chǎn)能夠有效攤低成本；

（3）重資產(chǎn)，折舊巨大，一旦投產(chǎn)沒(méi)法停，虧本也要硬著頭皮生產(chǎn)，起碼還有現(xiàn)金流；

（4）行業(yè)格局尚不穩(wěn)定，沒(méi)有價(jià)格同盟，漲價(jià)時(shí)廠商都想瘋狂擴(kuò)產(chǎn)搞死對(duì)手，低谷時(shí)通過(guò)破產(chǎn)兼并來(lái)實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能。

在通信業(yè)資深人士老解看來(lái)，這也正是通信設(shè)備業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)情況。每一次網(wǎng)絡(luò)升級(jí)換代，都會(huì)帶來(lái)一輪市場(chǎng)繁榮期，然后是數(shù)年的衰退，如此循環(huán)。

而現(xiàn)在，正是4G投資大潮已過(guò)，5G投資大勢(shì)未起的衰退期。

根據(jù)GSMA的統(tǒng)計(jì)，全球移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的固定資產(chǎn)投資（CAPEX）峰值出現(xiàn)在2015年，2016年開(kāi)始掉頭向下，同比降低了6%，而且在5G大規(guī)模商用前，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年還將持續(xù)下降。

比如在2017年，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支預(yù)期，就將比2016年減少462.1億元，同比降幅高達(dá)13%。其中，中移動(dòng)下降6%，中電信下降8.1%；聯(lián)通則下降了37.6%。

當(dāng)然，也有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與過(guò)去的行業(yè)趨勢(shì)不同，自2018年開(kāi)始，通信設(shè)備行業(yè)就將進(jìn)入下一輪景氣周期的起點(diǎn)。

"狹義的電信設(shè)備將演變成廣義網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商。"本翼資本認(rèn)為，隨著全球信息產(chǎn)業(yè)"云、管、端一體化"帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)融合，傳統(tǒng)的、單一的通信設(shè)備、IT設(shè)備和終端設(shè)備市場(chǎng)，將逐漸演變?yōu)樵乒芏艘惑w化技術(shù)優(yōu)勢(shì)的綜合解決方案市場(chǎng)，而這個(gè)市場(chǎng)的變革，正是以過(guò)去的通信設(shè)備廠商為龍頭。這意味著，包括愛(ài)立信在內(nèi)的通信設(shè)備商，將有望突破運(yùn)營(yíng)商投資的限制，獲得更大的市場(chǎng)空間。

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就目前而言，在5G、云、物聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域，愛(ài)立信依然在持續(xù)布局，集中資源提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

比如，在2017年中國(guó)聯(lián)通LTE FDD無(wú)線網(wǎng)擴(kuò)容工程中，愛(ài)立信獲得31624個(gè)微基站訂單，占21.6%份額，較去年翻了一倍。

不久前，在全國(guó)首例NFV集采項(xiàng)目--聯(lián)通2017年物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目分組網(wǎng)設(shè)備集中采購(gòu)中，愛(ài)立信也成為第二中標(biāo)人，與第一中標(biāo)人華為共同攬下了90%的份額。

而在剛剛結(jié)束的中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)第二階段測(cè)試中，愛(ài)立信5G無(wú)線3.5GHz原型設(shè)備測(cè)試終端設(shè)備也通過(guò)空口傳輸，成功完成了單用戶(hù)、多用戶(hù)性能演示及移動(dòng)拉遠(yuǎn)路測(cè)，各項(xiàng)指標(biāo)都達(dá)到工信部的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，3.5GHz上的URLLC時(shí)延低于0.5毫秒，單UE吞吐約1.6Gbps，高頻可實(shí)現(xiàn)14.4Gbps，并順利獲得工信部頒發(fā)的5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)證。

值得注意的是，近兩年來(lái)，5G的商用進(jìn)展一直在不斷提速，可平滑升級(jí)的過(guò)渡性方案也不斷成熟，這也意味著，5G大規(guī)模建網(wǎng)的時(shí)間將更早到來(lái)。

"中國(guó)市場(chǎng)占業(yè)內(nèi)全球4G業(yè)務(wù)量的60%以上，我們成功擴(kuò)大了中國(guó)LTE市場(chǎng)上的份額，為愛(ài)立信的5G業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。"愛(ài)立信在財(cái)報(bào)中表示。

從整體來(lái)看，伴隨5G和物聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)進(jìn)程加速，邁過(guò)關(guān)口的愛(ài)立信，正在重新走向正軌。