據(jù)國外媒體報道，自2016年特朗普上臺以來以來，蘋果一直在積極準備將超過2000億美元的海外現(xiàn)金匯回美國境內(nèi)。隨著2017年特朗普的《減稅和就業(yè)法》將匯回稅率降至15.5％，蘋果現(xiàn)在可以將所有的海外現(xiàn)金利潤以20％的折扣帶回美國。那么問題來了，蘋果該如何使用這些現(xiàn)金呢？

由于蘋果公司在美國境內(nèi)的現(xiàn)金儲備額將比以前增加約2500億美元，許多人認為蘋果將大舉并購其他企業(yè)。在談及蘋果的并購歷史時，蒂姆·庫克（Tim Cook）去年曾表示：“我們不會基于規(guī)模而收購哪家公司。我們所考慮的是其戰(zhàn)略價值。“而現(xiàn)在，蘋果有足夠的現(xiàn)金去收購其他企業(yè)，業(yè)內(nèi)關(guān)心的只是蘋果會收購誰的問題。

從今年5月份開始，花旗銀行分析師一直把Netflix和迪斯尼當作蘋果公司的主要收購目標。最近這一概念又被熱炒成了成為“新聞”�；ㄆ煺J為蘋果收購Netflix的可能性最高（40％），但對蘋果股價的影響只有5%至10％。而蘋果收購迪斯尼的可能性位列第二（25％），但對蘋果股票的預期影響更大（15％至25％）。在迪斯尼收購21世紀�？怂怪�前，這些預測值得引起注意，而迪斯尼收購21世紀福克斯無疑會增加公司估值。

Netflix公司

如果你堅信蘋果公司希望在目前的業(yè)務上保持穩(wěn)定增長，那么獲得Netflix將是有意義的。一方面，它的規(guī)模比蘋果通常收購的公司要大得多。相比于蘋果收購的Beats電子公司（30億美元，700名員工），Netflix的估值要高得多（約合860億美元），員工數(shù)量也更多（接近5000人）。另一方面，其公司業(yè)務可以被蘋果直接應：視頻流和內(nèi)容制作。

一旦收購成功，Netflix將立即為全球超過1.15億的視頻流用戶提供服務，大約有一半來自美國。此外，Netflix還有大量的原創(chuàng)電視節(jié)目和電影，預計在2018年就有110部新的電影和電視劇上線。相比之下，迄今為止蘋果自己的研發(fā)團隊已經(jīng)創(chuàng)作了五部原創(chuàng)電視節(jié)目和十幾部電影。當然，蘋果還沒有專門的視頻流服務或視頻訂閱用戶。

有人認為，蘋果最近聘請的高管專門負責開發(fā)原創(chuàng)電視節(jié)目，表明未來沒有收購Netflix的意向。但是，這也可能只是蘋果把自己的員工安排到位，以對相關(guān)業(yè)務進行有效監(jiān)督和管理。而且，如果蘋果能夠激勵Netflix的眾多PC，Android，Roku，Xbox和PlayStation設(shè)備訂閱用戶開始使用蘋果設(shè)備，這對于硬件和服務部門都堪稱一個雙贏的局面。

總的來說，Netflix似乎是蘋果合理的收購目標。當然，此次收購除了能夠改善公司的視頻業(yè)務之外，并不會改變現(xiàn)有公司的游戲規(guī)則。

迪斯尼

與Netflix相比，收購迪斯尼將為蘋果公司帶來無與倫比的多種資產(chǎn)：一個領(lǐng)先的綜合娛樂品牌，其中包括電影，電視節(jié)目，網(wǎng)絡(luò)，主題公園和酒店，以及附加商品和零售店。這兩家公司也有一些共同之處：迪斯尼首席執(zhí)行官羅伯特·伊格爾（Robert Iger）在蘋果董事會中占有一席之地，而勞倫斯·鮑威爾·喬布斯（Laurene Powell Jobs）則是迪士尼的最大股東（這要感謝迪斯尼收購史蒂夫·喬布斯的公司皮克斯）。事實上，迪斯尼早已成為蘋果主要的視頻業(yè)務合作者。

但是收購迪斯尼不僅會比Netflix貴得多，蘋果也很難管理。按照當前的股價，蘋果將需要花費2620億美元以40%的溢價收購迪斯尼，這將是收購Netflix成本的兩到三倍。與Netflix不同的是，整個迪斯尼帝國將使蘋果公司自身的體量相形見絀，蘋果公司有11.6萬名員工。相比之下迪斯尼則約有195,000名員工，但其中很多人都不適合蘋果公司的當前架構(gòu)。此外，收購Netflix將是對蘋果現(xiàn)有業(yè)務的自然有機擴張，而迪斯尼的融入將徹底改變公司現(xiàn)有的游戲規(guī)則。

從實際運營的角度來看，管理蘋果和迪斯尼的聯(lián)合業(yè)務可能遠遠超出了蘋果公司“專注”高管的業(yè)務能力。他們習慣于在每個肯定之前都有1000個否定，仍然需要努力保持蘋果硬件，軟件，服務平臺在公司“小團隊”管理模式下的順利運行。但毫無疑問，如果蘋果公司真正收購了迪斯尼，那么蘋果公司就會在有無處不在的影響力，而這正是史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）所認可的發(fā)展目標。盡管勞倫·喬布斯（Laurene Jobs）對迪斯尼股票進行了部分剝離，但可以肯定的是其家族也會為兩者之間的合并而感到自豪。

盡管如此，蘋果收購迪斯尼將是前所未有的難題，存在異常艱難的管理運營問題。

其他

一些支持收購迪士尼或Netflix的分析師則認為，蘋果將把其匯回現(xiàn)金視為一次性的意外收益，并用它來購買一家大公司。花旗集團還提到了三家大型電子游戲公司（Electronic Arts，Activision Blizzard和Take-Two Interactive）被蘋果收購的可能性，此外Hulu和Tesla也被認為是蘋果可能的收購目標，但每家公司被收購的可能性都在10％或更低。

如果不是因為匯回稅率的降低，以及蘋果利用這一機會策劃一筆大收購的可能性，我們可以輕而易舉地將業(yè)內(nèi)所謂的“大買”理論一筆勾銷。蘋果歷來堅持其現(xiàn)金儲備，往往選擇相對規(guī)模較小的戰(zhàn)略收購和制造業(yè)投資來鞏固其現(xiàn)有業(yè)務。

公平地說，蘋果公司收購公司的主要目標在于知識產(chǎn)權(quán)和關(guān)鍵員工。當蘋果公司無法從其他途徑獲得人才和相應知識產(chǎn)權(quán)時，蘋果就會把收購作為武器。當然，該公司斥資30億美元收購Beats電子公司是一個異�，F(xiàn)象，是因為它有可能加強蘋果公司的音樂業(yè)務，而不僅僅是Beats公司在音頻配件市場的高速增長。

考慮到這一點，我們可以來推測一下蘋果不會進行哪種類型的收購。

包括電池和顯示器制造商在內(nèi)的元器件供應商：蘋果曾表示，它最終希望“擁有整個產(chǎn)品線”，這可能導致人們得出結(jié)論：應該收購屏幕，電池，玻璃制造商（如康寧），以及iPhone和iPad中使用的金屬部件制造公司。然而盡管有一些機會，但蘋果似乎會避免這種收購行為。在這個快速發(fā)展變化的領(lǐng)域，它可能希望保留自己選擇競爭優(yōu)勢解決方案的靈活性，或者可能會看到這樣的收購可能會推動成本上升而不是下降。

增強現(xiàn)實技術(shù)公司：蘋果已經(jīng)將增強現(xiàn)實確定為推動未來行業(yè)增長的關(guān)鍵技術(shù)之一，并且在相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)方面花費不菲�？梢钥隙ǖ氖�，蘋果公司將繼續(xù)為專利和關(guān)鍵員工收購小型的增強現(xiàn)實公司。就個人而言，我懷疑蘋果相比于個人、家庭以及辦公室等應用場景，蘋果對車載增強現(xiàn)實技術(shù)有更多興趣。相比于收購電動汽車制造商特斯拉，蘋果倒更有可能去收購一家研發(fā)車載增強現(xiàn)實顯示設(shè)備的公司。

特斯拉（Tesla）：在“泰坦計劃”（Project Titan）火熱期間，蘋果公司曾與特斯拉（Tesla）鬧翻了兩年，這是蘋果試圖打造自家自動駕駛汽車的一個嘗試。雖然特斯拉創(chuàng)始人伊隆·馬斯克（Elon Musk）把蘋果試圖進入這個市場當作行業(yè)前景，但他也公開地嘲笑蘋果的行為。蘋果公司最終雇傭了1000多名工程師從事自動駕駛汽車技術(shù)的研發(fā)，其中還包括從特斯拉挖來的員工，但卻在2017年8月終止了該項目�，F(xiàn)在看，蘋果公司不太可能有興趣收購馬斯克的公司。

虛擬現(xiàn)實技術(shù)公司：直到最近蘋果Mac系列產(chǎn)品才開始支持虛擬現(xiàn)實技術(shù)。蘋果公司發(fā)布的macOS High Sierra開始支持第三方虛擬現(xiàn)實耳機，虛擬現(xiàn)實外部視頻卡以及虛擬現(xiàn)實創(chuàng)作應用程序。盡管虛擬現(xiàn)實技術(shù)在游戲領(lǐng)域越來越受歡迎，但除了作為增強現(xiàn)實的附屬品之外，幾乎沒有什么跡象表明蘋果會對虛擬現(xiàn)實感興趣。隨著Oculus（Facebook），PlayStation VR（索尼）和Gear VR（三星）全部歸其他大公司所有，只剩下Valve和HTC的Vive可供蘋果考慮。

游戲公司：盡管游戲平臺有巨大的發(fā)展?jié)摿�，但蘋果從未完全接受游戲產(chǎn)業(yè)。一旦蘋果向應用程序開發(fā)者開放iOS，相關(guān)的手機游戲業(yè)務就能夠賺取大量利潤。然而，蘋果似乎并不想擁有一家游戲開發(fā)商。與業(yè)務競爭相反，蘋果會對游戲和IAP銷售提成30％。所以除非有更重要的東西能夠改變蘋果的現(xiàn)行策略，否則在可預見的未來，諸如AR，Electronic Arts，Activision Blizzard和Take-Two可能不會成為蘋果的收購目標。

Hulu：當收購了福克斯之后，迪斯尼也將擁有Hulu的60％股權(quán)，這使得蘋果公司的收購更具挑戰(zhàn)性。此外，Hulu在很大程度上是將一批現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)電視節(jié)目授權(quán)給其他公司并進行重新分配，而Netflix除了更廣泛的節(jié)目和電影之外，還包括許多Netflix獨家原創(chuàng)的內(nèi)容。因此，在自己的Netflix業(yè)務下，蘋果公司更容易地打造自己的Hulu業(yè)務。

相機制造公司：蘋果公司在數(shù)年前就有能力收購尼康，佳能等大型相機公司，但依舊選擇建立自己的相機部門。時至今日，?iPhone主宰了整個行業(yè)。許多小型人才和知識產(chǎn)權(quán)收購使得這一切成為可能，與索尼公司合作的手機大小的相機傳感器也是如此。很難想象蘋果現(xiàn)在收購像佳能這樣擁有20萬員工的大公司，而擁有突破性技術(shù)的卻是另一家小型相機公司會如何？不言自明。

社交媒體和消息公司：有傳言稱蘋果有意收購Twitter或其他社交媒體公司，這些年來偶爾會出現(xiàn)這種情況，但是沒有任何事情發(fā)生。這樣的話，Snapchat，WhatsApp，Signal和其他通信應用程序可能都被蘋果視為潛在的收購目標。

手寫筆公司：蘋果公司曾在數(shù)年前發(fā)布過iPad手寫筆，也有不少尚未公開的相關(guān)專利。雖然很容易想象像Wacom這樣的數(shù)字輸入公司如何以對創(chuàng)意專業(yè)人士的吸引力來適應蘋果公司的穩(wěn)定用戶，但考慮到其收購成本，它對蘋果的價值影響可能太過有限。但一些具有特定書寫，繪圖和識別技術(shù)的小公司可能對蘋果有更多潛在價值。

Siri語音助手公司：由于語音識別和基于云處理器的可靠性問題，Siri現(xiàn)在已經(jīng)成為一個熱點。蘋果曾經(jīng)收購了（并且又解聘了）創(chuàng)建Siri的整個團隊，后來Siri的原創(chuàng)團隊又被三星收購。蘋果公司的《機器學習雜志》（Machine Learning Journal）建議，各種Siri支持技術(shù)工作仍在繼續(xù)進行，人們可以從蘋果招聘網(wǎng)站上的許多Siri相關(guān)招聘信息中猜測，公司仍然需要大量的幫助。

支付業(yè)務公司：幾年前在那個關(guān)鍵點，蘋果正在積極考慮收購Square還是一家較小的支付處理公司時，一旦成型可能會對蘋果業(yè)務造成很大的變化�，F(xiàn)在，隨著Apple Pay在國際上的部署，蘋果已經(jīng)打造出一個屬于自己的相當優(yōu)秀的服務，顯然也已經(jīng)有了面向消費者的硬件。它可以收購Square這樣的公司，后者在商戶手中擁有大量的支付處理硬件，或者選擇與First Data合作擴大業(yè)務，亦或是繼續(xù)讓商家和銀行解決他們自己的硬件問題。

就我個人而言，我很樂意看到蘋果公司對迪斯尼進行了一場巨大的，驚天動地的收購，主要是因為我認為能夠看到迪斯尼產(chǎn)品中有著更多的蘋果元素著實讓人興奮。迪斯尼和蘋果公司都可以從深度融合彼此的創(chuàng)新中受益匪淺——蘋果能夠在客戶關(guān)系以及人力資源方面收益頗豐，而迪斯尼在技術(shù)方面也能夠獲得更多飛躍。但是，盡管多年前我就聽到關(guān)于蘋果將和迪斯尼合并的小道消息，但它從來沒有發(fā)生過。對于蘋果來說，小規(guī)模收購顯然更為常見。