國外媒體日前載文披露蘋果公司幫助美國私人股權投資公司貝恩資本（Bain Capital）成功收購東芝旗下芯片業(yè)務的內幕，蘋果希望該芯片業(yè)務的出售不會導致三星電子公司和西部數(shù)據(jù)的市場壟斷，以避免閃存片價格上漲。

下面是這篇文章的主要內容：

史蒂夫-米利根（Steve Milligan）準備宣布勝利。聲明已起草好，攝影師也在等著在東京發(fā)布消息儀式的舉行。正當這位傲慢的硅谷高管準備宣布他職業(yè)生涯中這一最大的一宗交易消息時，一家著名的日本報紙搶先一步報道了他要發(fā)布的這一消息。該報道稱，他的財團已達成收購東芝公司旗下半導體部門的協(xié)議，該部門是日本最后一家大型芯片企業(yè)。

事情出乎意料，就在米利根準備在消息發(fā)布儀式上接受鎂光燈的榮耀時，他的這宗交易卻泡湯了。對于西部數(shù)據(jù)（Western Digital Corp.）這位首席執(zhí)行官來說，這顯然是最新的誤判。

當東芝8個月前宣布對外出售旗下芯片業(yè)務時，米利根的團隊似乎與那些財力雄厚的競購對手相比更有優(yōu)勢。作為東芝該內存片企業(yè)的合作伙伴，西部數(shù)據(jù)擁有能夠用來嚇跑其它競購對手的法律杠桿。東芝因旗下破產的核電業(yè)務而面臨巨額虧損，并且東芝的債權人正在要求其盡快完成出售該芯片業(yè)務交易。

要獲得東芝、銀行和日本官僚們的同意，需要的將不僅僅是一點外交手段。但是，這位53歲的交易撮合者很快疏遠了東芝的核心高管。

結果，私人股權投資公司貝恩資本贏得了這一交易，而其中部分原因是在最后時刻受到東芝公司最大客戶之一蘋果公司的介入，蘋果協(xié)助貝恩資本提出了180億美元的收購要約。和其它地方一樣，錢往往是萬能的。不過，錢并非是唯一的考量。

“讓眾多股東滿意，這樣的交易總是很困難的，這需要比西部數(shù)據(jù)擁有更多的手段，”麥格理集團（Macquarie Group Ltd.）科技分析師達米安-索奧（damian thong）表示，“這實際上是一個高賭注的撲克游戲，而西部數(shù)據(jù)高估了自己。”

西部數(shù)據(jù)拒絕對此置評，也拒絕讓米利根接受采訪。東芝也拒絕發(fā)表評論。以上內幕基于對十多位熟悉交易談判的人士的采訪，而這些人士鑒于相關細節(jié)處于保密狀態(tài)而不愿意透露自己的身份。

眾所周知，硬盤驅動器行業(yè)競爭激烈。哈佛商學院教授克萊頓-克里斯坦森(Clayton Christensen)的1997年暢銷書《創(chuàng)新者的窘境》（The Innovator’s Dilemma），就描述了科技公司在不能快速適應發(fā)展時走向失敗之殘酷。而米利根作為一名交易撮合者在這個行業(yè)打造了自己的職業(yè)生涯。

米利根沿著一條艱難的道路登上了西部數(shù)據(jù)的頂級職位。他一度曾離開西部數(shù)據(jù)，當時他是該公司的首席財務官。當時離開西部數(shù)據(jù)而加入到競爭對手日本日立公司（Hitachi Ltd）旗下陷入困境的一個競爭企業(yè)擔任主官。當時即2011年，他將該企業(yè)以50億美元出售給了他的前雇主西部數(shù)據(jù)。該交易讓西部數(shù)據(jù)成為行業(yè)中最大的競爭者，并且米利根開始擔任西部數(shù)據(jù)首席執(zhí)行官。

不過，傳統(tǒng)的硬盤驅動器老技術正在被半導體芯片技術所取代，其無論從價格還是從容量方面都在漸漸失去立足之處。

在此壓力之下，米利根去年實施了非常雄心勃勃的行動。他斥資160億美元收購了閃迪（SanDisk Corp.），這是一家半導體制造商，其芯片產品是它與東芝建立的為時較久的合資企業(yè)所生產。從一個跡象，即米利根將他的辦公室搬到了閃迪位于加州米爾皮塔斯（Milpitas）的舊總部，就可知道收購閃迪對西部數(shù)據(jù)的未來而言是多么重要。

收購閃迪讓西部數(shù)據(jù)對東芝位于日本四日市（Yokkaichi）工廠生產的芯片擁有了權利。不過，在閃迪同東芝的這一合資企業(yè)中，雙方地位并非對稱。東芝曾發(fā)明了生產技術，并且擁有工廠土地、大樓所有權以及員工用來生產芯片的幾乎所有知識產權。

“從東芝的角度來看，西部數(shù)據(jù)好像是自己的弟弟，”日本芯片行業(yè)資深人士、東京半導體制造商爾必達半導體（Elpida Memory Inc.）前首席執(zhí)行官阪本幸雄(Yukio Sakamoto)表示，“想象一下你的小弟弟試圖頤指氣使。你可以明白為什么事情會變得情緒化。”爾必達作為日本老牌芯片生產商，在2012年破產。

不過，力量的平衡在去年十二月被打破。當時東芝遭遇危機，該公司宣布，他們發(fā)現(xiàn)在美國的四個原子能反應堆的建設延遲并且成本超支，這導致數(shù)十億美元的虧損。為了還債，東芝不得不出售旗下最賺錢的芯片企業(yè)。

由于剛剛完成了對閃迪的收購，西部數(shù)據(jù)沒有資金再進行一次重大交易，但是擁有東芝旗下芯片企業(yè)，前景是誘人的。

麥格理集團分析師索奧表示，“這是邁入一流芯片競爭者行列的一次千載難逢的機會。”

在三星電子公司之后，東芝是越來越必不可少的閃存片的最大的廠商。最新一代閃存片能夠將更多的數(shù)據(jù)存儲進更小的空間，該產品可能幫助東芝和三星電子公司提升自己的市場領先地位，并且將進一步擠壓傳統(tǒng)硬盤驅動器市場份額。

不愉快首次產生于4月份在西部數(shù)據(jù)總部召開的一次會議，當時米利根與東芝旗下芯片企業(yè)主管成毛康雄(Yasuo Naruke)對面而坐。據(jù)出席這次會議的人透露，米利根提出以130億美元收購該芯片業(yè)務，并且表示作為東芝的合資人有權阻止該芯片業(yè)務出售給另外的任何一方。

成毛康雄當時展示的是很鎮(zhèn)定克制形象，但是據(jù)參加這次會議的人士稱，這位62歲的工程師在乘飛機回到東京家中的整個航程中憤怒了。他認為，米利根試圖利用東芝的危機來對該芯片企業(yè)進行低價收購。

熟悉西部數(shù)據(jù)高管思想的人士表示，東芝在這次會議上沒有給出最后條件，而這130億美元報價只是對售價的初步試探。米利根只是表達了這樣的擔心，即該芯片企業(yè)可能出售給由西部數(shù)據(jù)競爭對手參加的投資集團。

西部數(shù)據(jù)前員工詹森-麥克布賴德（Jason McBride）表示，“東芝的感覺是，他們（西部數(shù)據(jù)）等到擁有最大杠桿時將去采取行動。”麥克布賴德在西部數(shù)據(jù)收購閃迪之前離開西部數(shù)據(jù)，現(xiàn)在供職于東芝，擔任舊金山高級營銷經理。

在接下來的幾個月，米利根提升了自己的努力。5月份，西部數(shù)據(jù)律師在仲裁案中聲稱，東芝單方面出售該芯片企業(yè)的行為侵犯了西部數(shù)據(jù)的權利。6月份，西部數(shù)據(jù)律師要求加州法院作出阻止任何該銷售行為的禁令。

據(jù)至少兩位收到信件的人表示，競購者收到了威脅將受到起訴的信件。富士康（Foxconn Technology Group）是較早提出收購該芯片企業(yè)的一個競購方，由彭博社獲得的一份復印件顯示，來自西部數(shù)據(jù)發(fā)送給富士康的信件表示，僅僅對該芯片企業(yè)的盡職調查文件的審查，可能違反了西部數(shù)據(jù)與東芝的保密協(xié)議。

到9月初，這一威脅似乎取得收獲。由貝恩資本領導的競購財團中就有重要投資方被嚇跑了。

消息人士透露，銀行也認為結束這一訴訟的最快方法是讓米利根的收購獲勝。證券交易所規(guī)則要求，東芝在2018年3月之前必須完成銷售，否則該公司股票面臨摘牌。

但是，就在米利根和他的團隊準備迎接勝利時，貝恩資本并沒有退讓。這家總部位于美國波士頓的私人股權投資公司最近幾年參與了數(shù)十個有爭議收購戰(zhàn)中的競購，而在對東芝旗下芯片業(yè)務的競購中，東芝不止一次地在改變鐘愛的競購方名單。

3月份，臺灣電子制造商富士康表示愿意斥資270億美元進行收購，但是由于其所謂與中國的關系而被排除在外。4月份，芯片制造商博通（Broadcom Ltd.）在該競購中有了一個短暫的領先地位。接著在6月份，貝恩資本為首的財團被作為優(yōu)先競購方，該財團提出了190億美元報價的收購要約。該財團被認為有來自包括來自政府背景的銀行的支持。

為了填補退出去的投資者，貝恩資本需要新的投資者加入。上月初，由貝恩資本亞洲業(yè)務聯(lián)合主管戴維-格羅斯-洛（David Gross-Loh）領導的貝恩資本高管，專程到丘珀蒂諾（Cupertino）向蘋果首席執(zhí)行官蒂姆-庫克（Tim Cook）講述了情況。蘋果有理由希望米利根以外的某一方加入競購財團，因為三星電子和西部數(shù)據(jù)的壟斷可能會提高閃存芯片價格。蘋果對貝恩資本的選擇提供了必須的支持。

長達8個月的開放式談判于上周結束，當時東芝最終同意將旗下芯片業(yè)務出售給包括貝恩資本、蘋果和戴爾公司等在內的投資集團。該交易還需要獲得監(jiān)管機構的批準。

而就在幾周前好像會贏得這次收購的米利根，可能陷入一個非常不利的處境。這不僅是贏得收購的投資集團包括了競爭對手西捷公司（Seagate Technology Plc）、韓國海力士（SK Hynix Inc.），而且西部數(shù)據(jù)與東芝的合作關系嚴重地受到損害。東芝正在建造的工廠將生產下一代閃存片，并且聲稱它可能不會同西部數(shù)據(jù)合作。這將會讓西部數(shù)據(jù)無法向消費者提供最新的技術。

西部數(shù)據(jù)仍在威脅要利用仲裁試圖停止該交易的完成，該公司律師表示訴訟可能將拖到2019年。

Hueston Hennigan律師事務所合伙人、西部數(shù)據(jù)顧問律師約翰-休斯頓（John Hueston）上周在一份聲明中表示，”在仲裁程序中，我們將繼續(xù)作出成功的法律努力。”

消息人士稱，東芝和貝恩資本堅信他們將會在仲裁中獲勝。協(xié)議要求即使訴訟懸而未決，該銷售要完成。

截至目前為止，西部數(shù)據(jù)股東好像并沒有什么擔心。自從該交易于上周四晚些時候宣布以來，該公司股價并沒有多少變動。西部數(shù)據(jù)股價今年以來已經上漲了27%。將西部數(shù)據(jù)納入研究范圍的29位華爾街分析師中，有25位仍然推薦投資者購買西部數(shù)據(jù)股票。

西部數(shù)據(jù)股東、位于匹茲堡的Fort Pitt Capital Group首席投資官查里-史密斯（Charlie Smith）表示，他相信西部數(shù)據(jù)最終將在法庭獲得勝利，但承認該公司將承受不起被一個憤怒的合作伙伴排除芯片業(yè)務之外。

“硬盤驅動器業(yè)務目前是一個營利機器，但在五年、六年或八年后將走向死亡，”他表示，“那時，他們將陷入嚴重的困境。”