據(jù)國外媒體QUARTZ報道，在2016年在印度的多項投資接連吃癟后，日本軟銀集團(tuán)今年終于踏準(zhǔn)了節(jié)奏。

不管是對數(shù)字支付初創(chuàng)公司Paytm的14億美元巨額投資，還是投資Flipkart讓其成為全球估值第三高的創(chuàng)業(yè)公司，軟銀對于已經(jīng)確立市場地位的獨(dú)角獸的新投資與它對未經(jīng)檢驗的印度公司的押注全然不同。

該由孫正義領(lǐng)導(dǎo)的公司還妥當(dāng)?shù)靥幚砹似淞Υ俚腟napdeal與Flipkart合并交易的失敗。它似乎短期之內(nèi)還不會偏離這一新的投資路徑。據(jù)悉，它目前考慮向印度古爾岡物流提供商Rivigo投資至少1億美元。自印度實行新的稅制以來，Rivigo一直在高歌猛進(jìn)。

艱難的一年

對于整個印度創(chuàng)投生態(tài)圈來說，尤其是對軟銀，2016年是相當(dāng)艱難的一年。

軟銀去年的數(shù)筆投資都陷入了麻煩。身陷困境的科技創(chuàng)業(yè)公司Housing.com出售給了競爭對手PropTiger，交易價格低于軟銀當(dāng)初向其注資9000萬美元時的估值。平價酒店聚合平臺OYO Rooms創(chuàng)始人因為簡歷作假和不正當(dāng)?shù)仳?qū)逐一位聯(lián)合創(chuàng)始人而陷入被動局面。在線按需食品雜貨零售店Grofers在行業(yè)整體發(fā)展向好的大背景下收縮業(yè)務(wù)——如今它在與體量更大的競爭對手BigBasket洽談合并事宜。

2016年4月至12月，軟銀所投資公司的公允價值，主要是印度公司，減記393億日元（約合3.5億美元），另外，在截至2016年9月的6個月里，軟銀的印度投資組合價值也減記了5.55億美元。

在部分專家看來，軟銀的糟糕表現(xiàn)甚至削弱了整個印度創(chuàng)投圈。賓夕法尼亞大學(xué)市場營銷教授卡蒂克·霍桑納格（Kartik Hosanagar）指出，“軟銀在印度的表現(xiàn)破壞了整個生態(tài)圈，因為它提供的估值不管從財務(wù)角度還是從戰(zhàn)略角度來看都是說不通的。它是受‘跑馬圈地’的侵略心態(tài)所驅(qū)使。”

雪上加霜的是，軟銀之前領(lǐng)導(dǎo)印度市場投資的總裁尼科什·阿羅拉（Nikesh Arora）因為他的巨額薪酬和利益沖突問題而飽受投資者的詬病。他還是美國私募股權(quán)公司銀湖（Silver Lake）的高級顧問。

2016年6月，由于在孫正義的繼任計劃上與他存在分歧，阿羅拉突然宣布辭職。但在分析師們看來，這對于軟銀來說可能是利好。

前總裁與公司不契合

市場研究與咨詢公司Greyhound Knowledge Group首席分析師桑切特·維爾·戈吉亞（Sanchit Vir Gogia）表示，“有時候最重要的不是你的能力，而是你與企業(yè)是否契合。阿羅拉個人能力很好，對于業(yè)務(wù)理解很深，但從文化角度來看，他并不是很適合在軟銀工作。”

他還說，阿羅拉是“典型的美國風(fēng)險投資家，大膽基金，敢于進(jìn)行高風(fēng)險的投資，”而日本的投資者通常都不會冒險進(jìn)入高風(fēng)險的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

目前的CEO孫正義主要基于長期前景來挑選投資對象。

分析師們指出，這種策略更適合用于投資印度的公司，阿羅拉的離職也已經(jīng)過去很長一段時間了。“在投資印度的創(chuàng)業(yè)公司上，可能更適合采取某種更加審慎、更加穩(wěn)健的策略。”霍桑納格說道，“他們需要放慢腳步，好好理解市場，作出更加審慎的投資。”軟銀沒有回復(fù)采訪請求。

穩(wěn)扎穩(wěn)打

軟銀計劃在印度投資100億美元，目前已經(jīng)投出了60億美元左右。

從該公司近期的投資來看，它在追逐領(lǐng)先于所在領(lǐng)域的印度創(chuàng)業(yè)公司，比如Paytm和Flipkart，這也符合它的全球投資戰(zhàn)略。“那是軟銀做得恰到好處的地方。”戈吉亞認(rèn)為。

戈吉亞說，“對于Flipkart的投資不能孤立地來看……我認(rèn)為軟銀牌打得很好。”軟銀在通過投資后期階段的創(chuàng)業(yè)公司來平衡自己的投資組合。戈吉亞補(bǔ)充道，雖然該舉可能來得很晚，“但如果你從長期的角度來看，比如說5年后，你將會發(fā)現(xiàn)這些投資的價值。”

然而，軟銀需要做的工作還有很多。戈吉亞說，首先他們需要在印度建立起一個更加強(qiáng)大的董事會。對于該公司以及它的同行來說，考量退出策略和從投資中賺取收益也十分重要。

“他們（軟銀）不應(yīng)當(dāng)陷入‘印度是下一個中國’的心態(tài)。”霍桑納格警告道。