據(jù)彭博社北京時間7月25日報道，在強勁的營收增長推動下，谷歌母公司Alphabet第二季度交出了一份滿意的答卷。對于這一成績，投資者一開始還在爭相慶祝，但隨后他們發(fā)現(xiàn)了一個危險信號，即成本上升可能會擠壓Alphabet未來的利潤率。

Alphabet第二季度營收主要由谷歌貢獻，這項業(yè)務(wù)當季實現(xiàn)營收226.7億美元，但流量獲取成本（TAC）占到營收的22%。由于合作伙伴將流量導(dǎo)向谷歌的在線產(chǎn)品和廣告，所以谷歌會付給合作伙伴一定的費用，這就是所謂的流量獲取成本。一年前，TAC在谷歌營收中所占的比例為21%。

　　谷歌母公司Alphabet

美國投資公司Monness Crespi Hardt分析師詹姆斯·卡瑪克（James Cakmak）說：“TAC連續(xù)第三個季度加速增長，表明未來Alphabet的廣告成本會增加。”在紐約當?shù)貢r間周二早晨9點30分，Alphabet股價下跌2.8%至969.98美元。在周一之前，Alphabet股價今年已累計上漲了26%。

谷歌的營收增長主要來自于移動搜索廣告、YouTube營銷廣告以及稱為“程序化廣告活動”（programmatic campaigns）的自動化營銷產(chǎn)品。谷歌針對這些廣告支付給合作伙伴的分成比例，要高于最初的網(wǎng)絡(luò)搜索廣告。

TAC支付主要流向網(wǎng)站和移動端合作伙伴。在谷歌自有資產(chǎn)的收入中，超過10%被移動運營商等分發(fā)合作伙伴和蘋果等手機廠商收入囊中。使用谷歌廣告技術(shù)系統(tǒng)的其他公司獲得的分成比例更高。市場研究公司Pivotal Research Group分析師布萊恩·維瑟（Brian Wieser）表示，TAC成本上升是因為廣告商要求谷歌提供品質(zhì)更高的視頻廣告。

Alphabet首席財務(wù)官露絲·波拉特（Ruth Porat）表示，該公司預(yù)計搜索和YouTube等谷歌自有資產(chǎn)的TAC會繼續(xù)上升，這表明利潤率可能會縮水。她還稱，Alphabet專注于是實現(xiàn)整體利潤水平的增長，而不是提升利潤率。

盡管成本上升，但第二季度Alphabet營收仍然與分析師的平均預(yù)期相符。花旗銀行分析師馬克·梅（Mark May）在一份投資報告中稱：“盡管營收增長略低于一些人的預(yù)期，利潤率同比出現(xiàn)下滑，但營收仍呈現(xiàn)強勁增長，每股收益超出預(yù)期，對新機遇的評論表明高增長的勢頭會延續(xù)下去。”馬克·梅維持對Alphabet股票作出的“買入”評級。

歐盟對谷歌處以的創(chuàng)紀錄罰款也對Alphabet利潤率帶來沖擊。歐盟監(jiān)管機構(gòu)在今年6月向谷歌開出了27億美元的巨額罰單，理由是谷歌在通用搜索結(jié)果中打壓規(guī)模較小的購物搜索服務(wù)。Alphabet不服歐盟的裁決，正考慮提起上訴。歐盟目前還對谷歌展開另外兩起反壟斷調(diào)查，部分分析師由此擔(dān)心谷歌可能被迫對業(yè)務(wù)模式作出調(diào)整。

Alphabet將歐盟巨額罰款作為一次性項目計入第二季度財報，使得每股凈收益降至5.01美元，但仍然超出分析師平均預(yù)期。根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，分析師此前平均預(yù)計，包括歐盟罰款在內(nèi)，Alphabet第二季度每股收益為4.45美元。

第二季度，Alphabet在“其他賭注”（Other Bets）上的支出大幅降低。波拉特將此歸功于谷歌光纖高速上網(wǎng)服務(wù)的擴張持續(xù)收縮。盡管如此，谷歌的支出在第二季度仍然出現(xiàn)增長。特別是，該公司在云計算業(yè)務(wù)投入巨資，波拉特表示這是谷歌增長最快的業(yè)務(wù)部門之一。谷歌還表示，該公司獲得的金額超50萬美元的云計算交易數(shù)量是去年的3倍。這也是迄今為止谷歌披露旗下云計算業(yè)務(wù)信息最多的一次。