昆仲資本創(chuàng)始合伙人姚海波直言，其實投資人和創(chuàng)業(yè)者心里都很清楚，AI只是一個翅膀，而不是最終的引擎。

創(chuàng)大資本投資AI事業(yè)部投資負責人蘆進認為，資本在上半年扎堆跟進AI領域并非盲目無理，“只要方向是準的就可以，至于什么時候爆發(fā)，背后有清晰的邏輯路線。”

　　數(shù)據(jù)來源：Crunchbase 吳比較/制圖

上到谷歌、蘋果等巨頭，下到各類創(chuàng)業(yè)公司，人工智能（AI）作為一個現(xiàn)象級的風口已是業(yè)內(nèi)人士不可否認的事實。李彥宏、李開復等業(yè)界明星更是多次為AI站臺，向外界彰顯著這個領域的生命力。

不得不說，當下，正是AI創(chuàng)業(yè)者的大好時光。根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查公司Crunchbase近期對風險投資數(shù)據(jù)的分析顯示，截至目前，2017年全球在AI創(chuàng)業(yè)公司方面的投融資數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，已經(jīng)超過了去年全年的投資總額。

眾多創(chuàng)投機構(gòu)

加大布局

根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全球風險投資者、企業(yè)投資者和天使投資人已經(jīng)向AI和機器學習公司投入了36億美元，超過了去年全年33億美元的投資額。這當中，已經(jīng)披露了投融資數(shù)據(jù)的有近250家公司，至少有28家AI和機器學習公司獲得2000萬美元或以上的融資。

“獲得多的融資，說明大家對行業(yè)是看好的。AI技術(shù)可以說是繼互聯(lián)網(wǎng)之后，對整個社會將產(chǎn)生全面且深度滲透影響的技術(shù)變革，因此很多創(chuàng)投機構(gòu)以及大企業(yè)都會提前進行布局。”在基石資本副總裁楊勝君看來，不排除有些機構(gòu)會推崇風口概念，因此在面對AI項目的時候投資決策比較快，而且投的資金也較多。但就理性的角度來看，不論AI是否是風口，投資應該更看重趨勢和能力的結(jié)合。就行業(yè)的普遍理解來看，整個投資圈都認為，AI技術(shù)未來可以起到類似現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的滲透率和影響力，所以機構(gòu)布局都比較積極。

昆仲資本創(chuàng)始合伙人姚海波直言，其實投資人和創(chuàng)業(yè)者心里都很清楚，AI只是一個翅膀，而不是最終的引擎。“大家擅用主題是對的，無可厚非，這也是AI投資和創(chuàng)業(yè)在今年顯現(xiàn)出來的一個特色。”他說，AI并不能改變一切，落實到具體的生意上，如果一家AI企業(yè)的收入和利潤在未來兩三年無法與估值匹配，它還會走回原來傳統(tǒng)行業(yè)的老路。“大家必須要搞清楚，這是一門生意，不管他加了什么，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)項目都或多或少加了一些AI元素，需要先弄清楚它到底能創(chuàng)造什么價值。”

對于機構(gòu)和企業(yè)在AI領域的提前布局，姚海波認為，主要原因是人才稀缺。“不管在美國舊金山灣區(qū)還是國內(nèi)，現(xiàn)在AI發(fā)展很大的瓶頸是人才，相對于其他行業(yè)來說，具有AI教育背景的人稀缺。”

創(chuàng)大資本投資AI事業(yè)部投資負責人蘆進則認為，資本在上半年的扎堆跟進并非盲目無理，“只要方向是準的就可以，至于什么時候爆發(fā)，背后有清晰的邏輯路線。”在他的觀察中，今年上半年經(jīng)濟發(fā)展中，生產(chǎn)資料成本急劇上升，這在許多企業(yè)的生產(chǎn)成本、人力成本中可以看出，而提高企業(yè)生產(chǎn)效率只能降低成本，這也促使許多企業(yè)開始使用人工智能的生產(chǎn)工具，也正因如此，人工智能開始爆發(fā)。“工業(yè)機器人、社會機器人，包括無人商店，這些都預示著人工智能的應用開始推廣和普及。”

更強調(diào)技術(shù)

結(jié)合場景落地

龐大的人工智能體系目前已散落到各個行業(yè)中，智能的核心是信息的分析、搜集和決策，而在每個行業(yè)里的應用卻千差萬別。談到今年以來AI領域投資的新特點，楊勝君表示，仍然是集中在兩個領域，一個是基礎層的技術(shù)領域，另一個則是應用層的技術(shù)領域。

在他看來，基礎層的技術(shù)領域，重點關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)公司自身的技術(shù)積累，該領域需要有比較高的技術(shù)門檻和前期積累，同時要求創(chuàng)業(yè)團隊核心人員有較豐富的工作經(jīng)驗和技術(shù)背景，甚至已經(jīng)取得了一些國際性的成果。而只有在算法、計算能力和大數(shù)據(jù)三個方面取得突破，才能開發(fā)出比較核心的技術(shù)，讓自己處于行業(yè)的領先地位。

但他也強調(diào)，AI只是一種技術(shù)，需要落地到應用才有意義。從目前的投資情況來看，應用型的公司主要是通過AI的比較準確的算法，跟實際的現(xiàn)實場景包括語音識別、醫(yī)療領域、無人駕駛、人臉識別等進行結(jié)合，最終實現(xiàn)商用。

“從落地的情況看，美國在醫(yī)學領域和語音識別領域的落地已經(jīng)做得比較好，包括IBM幫助一些醫(yī)院的醫(yī)生進行CT片、核磁共振片的識別和診斷、亞馬遜推出的智能音箱Echo等。國內(nèi)目前應用場景比較多的集中在人臉和圖像識別方面，比如銀行開卡、門禁刷臉、安防攝像頭、智能交通等方面。”楊勝君說。

姚海波也認為，今年以來，投資標的呈現(xiàn)出更加多樣化的特征，從黑科技走向了應用科技，跟不同的場景進行了線下的結(jié)合。但他指出，目前某些行業(yè)已經(jīng)提前支取了AI的預期。在細分領域里面，有些行業(yè)其實還沒有真正與AI技術(shù)進行結(jié)合。他建議，業(yè)界不應該對AI期望值過高，現(xiàn)在的AI技術(shù)還有很多可以添加的因素，有很大的提升空間。“但其實AI不能解決一切，期望值過高對AI的創(chuàng)業(yè)者來說也會給他們很大的壓力，一旦失敗，對他們的傷害也很大。而且我也不建議所有項目都冠上AI名頭，加了之后你的估值是會受到挑戰(zhàn)的，做不到的時候會更難受。”

而在國內(nèi)外齊頭并進的板塊，楊勝君和姚海波都不約而同地提到了無人駕駛領域。楊勝君指出，目前無人駕駛技術(shù)即便在美國，其商用化的程度還不夠，技術(shù)的成熟性也欠缺，因此中美兩地的差距是很小的。要做到真正的無人駕駛，需要的時間可能超過五年。姚海波則認為，美國的谷歌、蘋果等母體公司以及中國的百度等公司，都在研發(fā)無人車，在這個領域大家的判斷接近。“無人駕駛顛覆了包括汽車制造業(yè)、智能交通、出行以及汽車相關(guān)的服務業(yè)這四大產(chǎn)業(yè)，都是千億級別的產(chǎn)業(yè)，而且看得見摸得著，看上去是一條發(fā)展很快的跑道。這四大市場一定會催生出很多優(yōu)秀的公司，我們需要做的就是尋找優(yōu)秀標的。”姚海波說。

蘆進介紹，在項目的落地和應用層面，金融、醫(yī)療和教育是最熱門的三大板塊，這三個方面的專家、創(chuàng)業(yè)者和投資人也是最集中的。

“人工智能可以進行量化分析、幫助投資決策；還可以輔助醫(yī)療診斷，打破醫(yī)療資源供需困境；也可以計算出能力曲線和圖譜提高學習、教育的效率。”蘆進說，這些都是目前已經(jīng)落地的應用。

AI投資應有所取舍

“在投資上，應該有所選擇，要覆蓋整個AI領域，是不現(xiàn)實的。”姚海波在談到AI領域未來的投資策略時表示，要做AI投資，首先要覆蓋到核心技術(shù)，但僅僅在智能識別的細分領域，已經(jīng)有十幾個，因此在做AI投資的時候，一定要有所取舍。“你必須要有一個角度，在這場投資熱潮當中，我參與哪一部分，覺得最值錢的是什么細分領域，再把這個細分領域打穿。”

楊勝君表示，基石資本從2015年底開始進入AI領域的投資后，至今已經(jīng)看了幾百個標的，但受到基金風格的影響，并沒有在早期項目上進行布局。“除了看技術(shù)能力外，我們也看重項目的商業(yè)化能力。因為AI真正起來也就是最近一兩年的時間，但目前已經(jīng)進入我們觀察和跟蹤階段的標的已經(jīng)有很多，未來一到兩年可能會進入我們的投資范圍之內(nèi)。隨著AI技術(shù)不斷滲透和擴展，我們會繼續(xù)在這個領域布局很多標的，包括在一級市場和二級市場，都會有一些動作。”

在投資標的選擇上，楊勝君表示，他們主要側(cè)重兩個部分。第一是技術(shù)能力有原創(chuàng)性的，這種技術(shù)不僅不依賴于現(xiàn)有的開源平臺，而且有自己獨立迭代更新技術(shù)的能力。第二是能夠創(chuàng)造商業(yè)價值的，只有商業(yè)化也跟上技術(shù)水平，才能反饋到更多場景的落地使用、獲得更多資金來打造自己的技術(shù)團隊和打磨技術(shù)能力，從而形成閉環(huán)。

姚海波則強調(diào)，作為技術(shù)革命的生意，在AI領域的投資標的，必須是在應用市場中擔任主流供應商的角色。“在中國，我們尋找這類標的，必須是壟斷級別的，或者是核心供應商。”此外，姚海波還指出，今年以來，昆仲資本投資的AI項目都跟產(chǎn)業(yè)相關(guān)。“我們感覺，產(chǎn)業(yè)在主動擁抱AI，原來是需要我們?nèi)ネ苿�。這也是今年的一個趨勢，我們投資的項目基本都跟產(chǎn)業(yè)是在一起的。”

隨著去年亞馬遜推出智能音箱Echo之后，語音識別領域開始受到資本熱捧，并成為重點關(guān)注領域。蘆進介紹，目前人工智能領域的語音識別和視覺識別是投資重點。“上游的NLP（語音識別）項目處于天使階段，但視覺識別中很多項目已經(jīng)跑到B輪去了，但NLP在未來會有所爆發(fā)。”蘆進說。

而已經(jīng)布局了無人零售F5未來商店、從人工智能切入K12教育的高木智能，創(chuàng)大資本未來將進一步朝著無人藥店、自動倉儲，甚至滲透到供應鏈管理及傳統(tǒng)行業(yè)的人工智能改革中去。蘆進建議，創(chuàng)業(yè)者介入人工智能領域的創(chuàng)業(yè)需要具備兩個要素：第一是懂數(shù)學、懂算法，知道如何把大腦的東西用計算機實現(xiàn)；第二是，懂行業(yè)，只有懂行業(yè)才能根據(jù)行業(yè)痛點來尋求解決辦法。