樂(lè)視網(wǎng)（300104）以一種決絕的方式，走完了復(fù)牌前的一系列程序。

1月19日，樂(lè)視網(wǎng)連發(fā)多封公告，將公司失敗的重組交易，慘淡的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，混亂的應(yīng)收賬款，緊繃的資金鏈，以及和樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭之間的微妙關(guān)系，一口氣全部推到了投資者面前。

投資者說(shuō)明會(huì)的時(shí)間已經(jīng)敲定在1月23日。外界普遍認(rèn)為，投資者說(shuō)明會(huì)召開(kāi)后，樂(lè)視網(wǎng)隨時(shí)可能復(fù)牌。

那么，樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在到底處于一個(gè)什么樣的現(xiàn)狀呢？

1,重組失敗：樂(lè)視影業(yè)注入落空

樂(lè)視網(wǎng)長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的停牌，初衷便是樂(lè)視影業(yè)的注入。不過(guò)，隨著樂(lè)視系一系列危機(jī)的爆發(fā)，以及監(jiān)管口徑的變化，樂(lè)視影業(yè)的注入已經(jīng)宣布落空。

對(duì)于終止注入的原因，樂(lè)視網(wǎng)的解釋是，樂(lè)視控股對(duì)樂(lè)視影業(yè)的持股處于司法凍結(jié)狀態(tài)，同時(shí)樂(lè)視影業(yè)還存在對(duì)樂(lè)視控股17.1億元的應(yīng)收賬款。樂(lè)視網(wǎng)稱，考慮到樂(lè)視控股短期內(nèi)提出實(shí)質(zhì)解決方案存在不確定性，樂(lè)視控股持有樂(lè)視影業(yè)股權(quán)凍結(jié)不能解除，且關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款問(wèn)題遲遲未能解決，導(dǎo)致交易無(wú)法推進(jìn)或無(wú)法獲得批準(zhǔn)，本次重大資產(chǎn)重組暫不具備實(shí)施基礎(chǔ)。

樂(lè)視影業(yè)重組的落空，可謂一個(gè)預(yù)期之內(nèi)的結(jié)果，但對(duì)風(fēng)雨飄搖中的樂(lè)視網(wǎng)而言，也失去了最后一點(diǎn)利好幻想。

2,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：2017年全年預(yù)計(jì)凈虧損

樂(lè)視網(wǎng)2017年第三季度報(bào)告顯示，2017年1至9月樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入為60.9億元，比上一年同期下降63.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損16.5億元，同比降低435.02%。

樂(lè)視網(wǎng)稱，公司出現(xiàn)了關(guān)聯(lián)應(yīng)收款項(xiàng)難以收回、實(shí)際控制人借款承諾未能履行、部分債務(wù)到期等問(wèn)題，造成公司現(xiàn)金流極度緊張，導(dǎo)致公司出現(xiàn)大量對(duì)供應(yīng)商的欠款無(wú)法支付，銷售渠道陷入困局，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下滑。雖然公司董事會(huì)和管理層已竭力解決公司目前經(jīng)營(yíng)問(wèn)題及困難，盡力減少公司業(yè)績(jī)的虧損金額，但受到目前面臨的巨額關(guān)聯(lián)應(yīng)收款項(xiàng)、大股東違反借款承諾等歷史遺留問(wèn)題持續(xù)影響，經(jīng)營(yíng)陷入困頓。

在風(fēng)險(xiǎn)提示的公告中，樂(lè)視網(wǎng)直言，預(yù)計(jì)公司 2017 年全年累計(jì)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損。

與此同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)2017年半年度報(bào)告顯示，公司應(yīng)付賬款合計(jì)58.4億元。

在1月19日發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示中，樂(lè)視網(wǎng)還表示，截至2017年12月31日，公司存在融資借款及貸款類負(fù)債共計(jì)92.88億元，其中部分將于2018年到期，如果公司業(yè)務(wù)規(guī)模無(wú)法重新回到較高水平，信貸額度恢復(fù)，公司將因現(xiàn)金流進(jìn)一步緊張導(dǎo)致公司存在償債壓力。

3，關(guān)聯(lián)方75億欠款之爭(zhēng)

按照樂(lè)視網(wǎng)的說(shuō)法，賈躍亭控制的樂(lè)視關(guān)聯(lián)公司對(duì)樂(lè)視網(wǎng)有75億元的欠款。

不過(guò)，賈躍亭方面對(duì)此提出了異議。1月22日，樂(lè)視債務(wù)處理小組發(fā)布聲明稱樂(lè)視控股及關(guān)聯(lián)方對(duì)上市公司需要承擔(dān)還款的金額預(yù)計(jì)在60億左右，而不是樂(lè)視網(wǎng)公告中所稱的75億。樂(lè)視控股方面認(rèn)為，差異原因包括賬面金額不一致、關(guān)聯(lián)主體認(rèn)定不一致、未經(jīng)審計(jì)等因素。

對(duì)于樂(lè)視債務(wù)小組的反駁，樂(lè)視網(wǎng)在1月22日發(fā)布澄清公告則給出了更詳盡的說(shuō)明，稱經(jīng)上市公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2017年11月30日，上市公司與賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方之間形成大量應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款等。公司關(guān)聯(lián)欠款余額達(dá)到75.31億元，涉及關(guān)聯(lián)方50余家，其中主要包括樂(lè)視智能終端科技有限公司25.83億元、樂(lè)視移動(dòng)智能信息技術(shù)（北京）有限公司9.93億元、樂(lè)視電子商務(wù)（北京）有限公司5.66億元、樂(lè)視控股（北京）有限公司4.86億元、樂(lè)視手機(jī)電子商務(wù)（北京）有限公司4.41億元等。

這筆錢，樂(lè)視網(wǎng)的表態(tài)，會(huì)繼續(xù)向賈躍亭方面催收。

4，要賈躍亭拿汽車資產(chǎn)抵債？

考慮到賈躍亭在國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，普遍已經(jīng)遭到凍結(jié)或質(zhì)押，樂(lè)視網(wǎng)還提出，將采取包括法律手段在內(nèi)的一切手段，責(zé)成賈躍亭及其關(guān)聯(lián)方停止向第三方處置其所控制的樂(lè)視汽車(北京)有限公司、Faraday Future（法拉第未來(lái)）、Lucid等相關(guān)股權(quán)和資產(chǎn)，并優(yōu)先用于切實(shí)解決其對(duì)上市公司構(gòu)成的實(shí)際債務(wù)，盡最大可能保障上市公司股東權(quán)益。

一位接近樂(lè)視網(wǎng)的人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾呓忉�，這段話的意思并非是樂(lè)視網(wǎng)責(zé)令賈躍亭直接拿汽車資產(chǎn)沖抵對(duì)上市公司的債務(wù)，而是“老賈處理了之后得把錢還給上市公司”，否則就不允許其向第三方處置汽車資產(chǎn)。

賈躍亭方面對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的這一要求，會(huì)采取何種應(yīng)對(duì)態(tài)度，外界尚不得而知。

5，賈躍亭退出第一大股東只是時(shí)間問(wèn)題

但賈躍亭和孫宏斌方面的不和諧，已經(jīng)近乎公開(kāi)化。

從1月19日到22日，樂(lè)視網(wǎng)和甘薇方面已經(jīng)幾次發(fā)表針?shù)h相對(duì)的聲明，就賈躍亭對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的擔(dān)保及欠債情況，進(jìn)行各自表述。

賈躍亭雖然徒有樂(lè)視網(wǎng)第一大股東和實(shí)際控制人之名，但自從去年7月卸任董事長(zhǎng)之后，便已淡出樂(lè)視網(wǎng)的管理。如今的樂(lè)視網(wǎng)，雖然暫時(shí)停止了更名計(jì)劃，但新當(dāng)家人已經(jīng)變成融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌，與賈躍亭再也不像過(guò)往那般親密，每一筆賬都開(kāi)始精細(xì)計(jì)算。

再加上賈躍亭對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的持股已經(jīng)多重抵押和凍結(jié)。目前仍持有25.67%股權(quán)的賈躍亭，退任樂(lè)視網(wǎng)第一大股東的位置，只是時(shí)間問(wèn)題。

外界最后一個(gè)疑問(wèn)只是，賈躍亭會(huì)以什么樣的價(jià)格退出，以及孫宏斌會(huì)以何種方式接盤。

6，孫宏斌會(huì)不會(huì)繼續(xù)加注

孫宏斌旗下的嘉睿匯鑫，目前對(duì)樂(lè)視網(wǎng)持股比例為8.56%，為第二大股東。

“讓股價(jià)跌到底，然后老孫接老賈的股份，挺好。”一位接近樂(lè)視的人士調(diào)侃道，“不把老賈清理掉則復(fù)牌無(wú)意義，大原則肯定是‘賈退孫進(jìn)’。”

而且，孫宏斌也在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，依然看好樂(lè)視的大屏生態(tài)。

不過(guò)，樂(lè)視網(wǎng)尚處于停牌中。除了在去年11月給予樂(lè)視網(wǎng)的12.9億元借款，孫宏斌還未有公開(kāi)的資金支持動(dòng)作。

但對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)控股子公司樂(lè)視致新（已更名為新樂(lè)視智家）、以及樂(lè)視影業(yè)，孫宏斌則是一再加注。按照計(jì)劃，樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視致新（新樂(lè)視智家）都是要全部裝入上市公司體系的，也就是說(shuō)孫宏斌未來(lái)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的控制權(quán)將進(jìn)一步上升。

光是新樂(lè)視智家，融創(chuàng)旗下的嘉睿匯鑫在2017年1月以79.5億元增資以及收購(gòu)33.5% 股權(quán)外，就繼續(xù)投入了8億元。

1月2日，樂(lè)視網(wǎng)拋出了新樂(lè)視智家的融資計(jì)劃，以120億元的估值，融資30億元，其中擬由新增投資者和原有投資者以現(xiàn)金增資15億元；擬由新樂(lè)視智家現(xiàn)有債權(quán)人以所持債權(quán)作價(jià)投入15億元。天津嘉睿匯鑫則是以現(xiàn)金方式投資3億。

在“九大風(fēng)險(xiǎn)”的公告中，樂(lè)視網(wǎng)稱，公司子公司新樂(lè)視智家的股權(quán)融資工作正在進(jìn)行。 一位比較了解樂(lè)視情況的消息人士告訴澎湃新聞?dòng)浾�，一�?a target="_blank" class="keyword">互聯(lián)網(wǎng)巨頭有意在年后對(duì)樂(lè)視進(jìn)行投資，“可能是投樂(lè)視致新（即新樂(lè)視智家）。”

不過(guò)，對(duì)于這一說(shuō)法，樂(lè)視網(wǎng)方面并未公開(kāi)發(fā)聲。

現(xiàn)在，在臺(tái)上講故事的人，已經(jīng)不再姓賈。