歷史上，一旦金價和油價的比值大幅飆升，通常就會伴隨著一定的地緣政治風(fēng)險，或者是全球金融危機。隨著金價重新突破1200美元/盎司，油價在30美元/桶徘徊，當(dāng)前金油比一度突破40創(chuàng)下歷史新高，這對全球投資者到底又預(yù)示著什么?

　　金油比是國際金價和油價的比值，用倫敦現(xiàn)貨黃金每盎司月均價格和美國進口原油每桶月均價格進行計算。去年12月起，這一數(shù)據(jù)躍升至30以上，今年2月很可能上升到超過40，創(chuàng)1974年1月以來最高水平。上一次金油比大幅飆升超過20，正是2008年底全球金融危機后，油價大幅下跌，金價跌幅不如油價造成的。

　　此前，黃金原油比歷史峰值出現(xiàn)在1973年6月，最高達到41.4，即一盎司黃金價值41.4桶原油，隨后沙特阿拉伯禁運原油，油價反彈。

　　“近日金油比創(chuàng)出新高，原因包括近日全球避險情緒上升，隨著美元近日也有所回落，加息預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱;就地緣政治因素來說，全球經(jīng)濟下行，無論是亞洲還是中東等地區(qū)都存在一定風(fēng)險，以后怎么發(fā)展依然需要觀察�！蓖顿Y人士溫天納則對《第一財經(jīng)日報》記者說。

　　某券商首席經(jīng)濟學(xué)家則對《第一財經(jīng)日報》記者表示，金油比創(chuàng)出新高，更多是實體經(jīng)濟需求疲弱，資金流向黃金避險的一個結(jié)果，油價下跌有頁巖氣革命的原因，中國等新興市場需求降低，產(chǎn)油國為了保住市場份額一直難以有實質(zhì)性的減產(chǎn)行動;而金價上升，有較多地緣政治風(fēng)險上升的因素，在各國競相實行負(fù)利率后，金價成為了避險資產(chǎn)。

　　工銀國際研究部聯(lián)席主管程實撰文稱，金油比可以視作風(fēng)險結(jié)構(gòu)變化的前瞻指標(biāo)，黃金和原油同屬大宗商品，長周期看具有趨勢一致性，兩者比值一旦異動就意味著變局出現(xiàn)的可能性已經(jīng)悄然加大。金油比作為一個比值，反應(yīng)了市場對經(jīng)濟風(fēng)險和地緣政治風(fēng)險的敏感性差異，過去每一次金油比走上30點之后，都發(fā)生了經(jīng)濟風(fēng)險向地緣政治風(fēng)險重心轉(zhuǎn)移的大事件。

　　在過去506個月里，只有14個月份金油比超過30，這14個月份分布在1986年、1988年、1993年、1998年和2015~2016年的歲末年初。1986年~1988年、1993年和1998年三個時段，都處于大宗商品下行周期，即都面臨著經(jīng)濟風(fēng)險上行的挑戰(zhàn)，這三個時段，都伴隨著或預(yù)示著地緣政治動蕩的升級。1986年~1988年的背景是阿富汗戰(zhàn)爭和兩伊戰(zhàn)爭高潮，1993年的背景是索馬里戰(zhàn)爭和黑鷹墜落，1998年的背景是沙漠之狐行動和科索沃戰(zhàn)爭。

　　易方達黃金ETF基金經(jīng)理林偉斌表示，長期來看，1970年代之后形成的全球信用貨幣制度發(fā)展至今，導(dǎo)致全球的貨幣金融體系動蕩日益劇增。信用貨幣濫發(fā)和周期性爆發(fā)經(jīng)濟金融危機的背景下，黃金作為通脹保值和避險資產(chǎn)仍充滿魅力。短期來看，2016年1-2月份，全球金融市場劇烈動蕩，黃金的中短期避險屬性增強;美聯(lián)儲首次加息是此次金融動蕩的重要誘因，加息效果受到市場質(zhì)疑，市場預(yù)期美聯(lián)儲會減緩加息節(jié)奏，壓制黃金價格的利率因素減弱。