據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)官網(wǎng)最新披露，截至2017年8月3日，已有62家平臺(tái)接入互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)，樹立起透明合規(guī)經(jīng)營(yíng)的標(biāo)桿。其中，在60家平臺(tái)(搜易貸、開鑫貸尚未公布財(cái)報(bào))披露的2016年財(cái)務(wù)報(bào)告中，有26家平臺(tái)由于財(cái)務(wù)方面的數(shù)據(jù)受到了業(yè)內(nèi)的熱議。
除了紅嶺創(chuàng)投虧損1.83億以外，估值超過(guò)10億美元的點(diǎn)融網(wǎng)也虧了1.79億，就連網(wǎng)貸龍頭陸金服也連續(xù)兩年虧損，2015年和2016年分別凈虧損分別達(dá)253.48萬(wàn)元和1500.24萬(wàn)元。對(duì)此，有平臺(tái)方表示，“這是一個(gè)行業(yè)平臺(tái)型企業(yè)在起步階段的必然道路，屬于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的常態(tài)�！�
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)常態(tài)
必然要經(jīng)歷戰(zhàn)略性虧損的陣痛
銷售費(fèi)用是反映一家平臺(tái)獲客成本的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。
據(jù)上述26家平臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，除了愛(ài)投金融、開鑫貸、陸金服、搜易貸、玖富普惠、合拍在線、東方匯7家平臺(tái)未披露銷售費(fèi)用外，團(tuán)貸網(wǎng)、ppmoney、人人貸、有利網(wǎng)、網(wǎng)信普惠、微貸網(wǎng)、宜信惠民、點(diǎn)融網(wǎng)8家平臺(tái)2016年的銷售費(fèi)用都在億元以上，其中宜信惠民的銷售費(fèi)用更是高達(dá)18億元。
因此，對(duì)于目前顯示出來(lái)的財(cái)務(wù)虧損，業(yè)內(nèi)人士大都認(rèn)為屬于正常現(xiàn)象，并將其定義為“平臺(tái)戰(zhàn)略性虧損”�！皯�(zhàn)略性虧損是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的常態(tài)。這是一個(gè)行業(yè)平臺(tái)型企業(yè)在起步階段的必然道路�！�
在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，最著名的戰(zhàn)略性虧損當(dāng)屬京東。京東商城從2004年成立至今持續(xù)走低價(jià)讓利策略，動(dòng)輒過(guò)億人民幣的大幅補(bǔ)貼消費(fèi)者，并且在物流基礎(chǔ)設(shè)施上瘋狂建設(shè)。10多年以來(lái)，盡管京東的戰(zhàn)略性虧損力度讓人震驚，但在用戶規(guī)模和營(yíng)收規(guī)模上終于成為了行業(yè)里的“壟斷型公司”，享有了行業(yè)發(fā)展的最大紅利。
據(jù)了解，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)而言，當(dāng)平臺(tái)處于運(yùn)營(yíng)初期時(shí)，需要投入大量的資金，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、建立銀行風(fēng)控、推進(jìn)資產(chǎn)布局，才能充分保障平臺(tái)安全、高速發(fā)展。這種前期高投入保證合規(guī)、安全為首要的發(fā)展思路已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。
“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，人員、系統(tǒng)、風(fēng)控模型、運(yùn)營(yíng)等基礎(chǔ)成本在整個(gè)成本支出中占據(jù)了較大的比例。未來(lái)我們還將會(huì)積極而持續(xù)地投入在技術(shù)、風(fēng)控、外部數(shù)據(jù)等方面，以打造更強(qiáng)大的品牌�！眹�(guó)資系平臺(tái)民貸天下相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)的態(tài)度十分明確，那就是未來(lái)將繼續(xù)加大投入，全力支持平臺(tái)的發(fā)展。該負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，“對(duì)于目前來(lái)說(shuō)，平臺(tái)的發(fā)展路徑不應(yīng)該是比快，而更應(yīng)該是做更安全的理財(cái)平臺(tái)。”
風(fēng)險(xiǎn)大小看現(xiàn)金流
大平臺(tái)吸金能力強(qiáng)，優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯
網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求相當(dāng)大，一家P2P平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)前期，基本都靠自有資金或風(fēng)投資金支撐。因此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，網(wǎng)貸平臺(tái)一定要堅(jiān)持現(xiàn)金為王，保持良好的現(xiàn)金流，未來(lái)平臺(tái)仍會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
網(wǎng)貸行業(yè)最近的一次融資，是點(diǎn)融網(wǎng)高達(dá)2.2億美元(折合人民幣約15.4億元)D輪融資。8月2日，素有“中國(guó)lending club”之稱的點(diǎn)融網(wǎng)宣布獲得新加坡政府投資公司(GIC)、中民投租賃集團(tuán)旗下中民國(guó)際融資租賃股份有限公司，以及韓國(guó)Simone集團(tuán)旗下Simone投資管理公司的投資，這是該公司完成的第五輪融資。據(jù)悉，本輪融資將主要用于增加技術(shù)投入、增加市場(chǎng)擴(kuò)張投入，以及全球化布局投入。
又如國(guó)資系平臺(tái)民貸天下，于2016年11月獲得了1億人民幣注資，另外三方溢價(jià)0.3億元人民幣計(jì)入其資本公積，加上2014年成立時(shí)實(shí)繳注資的1億元，民貸天下實(shí)繳注資款2.3億元人民幣。
由此可見(jiàn)，盡管點(diǎn)融網(wǎng)2016年凈虧損17884.90萬(wàn)元，2015年凈虧損22912.66萬(wàn)元，但其融資資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了這一虧損額度;而民貸天下2016年凈虧損8556.73萬(wàn)元，2015年凈虧損2900.40萬(wàn)元，累計(jì)虧損上億，但其注冊(cè)資本金2.3億元可以全額覆蓋，尚有結(jié)余1.13億元。相對(duì)于注冊(cè)資金只有幾百萬(wàn)的小平臺(tái)來(lái)說(shuō)，類似點(diǎn)融網(wǎng)和民貸天下等資金實(shí)力雄厚的平臺(tái)，有足夠的資金支撐運(yùn)營(yíng)。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治的不斷深入，P2P網(wǎng)貸行業(yè)中的非法集資、違規(guī)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)通過(guò)監(jiān)管手段和市場(chǎng)手段相繼得以清除。在這樣的大背景下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的質(zhì)量?jī)?yōu)劣和實(shí)力高低、風(fēng)險(xiǎn)大小愈加清晰可辨，使得資金和資產(chǎn)加速向優(yōu)質(zhì)、合規(guī)平臺(tái)聚攏。
合規(guī)是重中之重
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有業(yè)內(nèi)人士表示，網(wǎng)貸行業(yè)目前仍在發(fā)展初期，在拓展客戶群和挖掘資產(chǎn)端的同時(shí)，還要根據(jù)監(jiān)管政策不斷調(diào)整業(yè)務(wù)。
在上個(gè)月，點(diǎn)融網(wǎng)并購(gòu)了同行夸客金融旗下夸客信貸工場(chǎng)及其相關(guān)網(wǎng)點(diǎn)和團(tuán)隊(duì)，這將有助于擴(kuò)大點(diǎn)融網(wǎng)小額信貸資產(chǎn)的來(lái)源，加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張。同時(shí)，他們也在內(nèi)部孵化一些小型的技術(shù)項(xiàng)目。
而同一時(shí)間，整個(gè)行業(yè)也在內(nèi)部謀劃著類似的行動(dòng)。作為行業(yè)標(biāo)桿的陸金所從2015年開始就在不斷的調(diào)整與擴(kuò)容，最終明晰了“三所一惠”的布局;以校園貸起家的平臺(tái)也相繼退出高校市場(chǎng)向消費(fèi)金融轉(zhuǎn)型;
隨著專項(xiàng)整治的不斷深入，行業(yè)進(jìn)入深度洗牌階段，不合規(guī)平臺(tái)將逐步出局，合規(guī)平臺(tái)迎來(lái)了更好的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)顯示，除去沒(méi)有公開報(bào)表或是僅公開了2016年度報(bào)表的平臺(tái)以外，盈利平臺(tái)由2015年的19家上升到了34家，行業(yè)正逐步進(jìn)入“良幣驅(qū)逐劣幣”階段。
這一數(shù)據(jù)的提升，得益于行業(yè)的理性發(fā)展和平臺(tái)的穩(wěn)步發(fā)展。從各平臺(tái)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，人人貸、團(tuán)貸網(wǎng)、PPmoney、有利網(wǎng)等扭虧為盈或者盈利擴(kuò)大的主流平臺(tái)，其管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率一般較為平衡。由于管理費(fèi)用中大部分屬于不變成本，隨著平臺(tái)促成貸款規(guī)模以及營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，平臺(tái)的管理費(fèi)用率一般呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，具有規(guī)模效應(yīng)。
民貸天下的相關(guān)負(fù)責(zé)人亦對(duì)記者表示，隨著團(tuán)隊(duì)趨于成熟和穩(wěn)定，各項(xiàng)基礎(chǔ)工作的梳理完成，平臺(tái)的投入資金未來(lái)預(yù)計(jì)不會(huì)再有大幅度的增加，投入產(chǎn)出比將會(huì)持續(xù)走低，“樂(lè)觀估計(jì)，我們?cè)诮衲?月份便可實(shí)現(xiàn)損益平衡。屆時(shí)，平臺(tái)在合規(guī)發(fā)展的正確引導(dǎo)下，盈利指日可待�！�
