一邊是艱難的轉型，一邊是看似可以“躺著賺錢”的通道業(yè)務。當曾經(jīng)被各類金融機構爭搶的通道業(yè)務再度回流，信托公司卻并不興奮。
信托業(yè)內人士道出了其中的“秘密”：在經(jīng)濟下行壓力增大、風險控制日漸重要的當下，信托公司對于通道業(yè)務普遍保持審慎的態(tài)度；同時，正處于轉型過程中的信托業(yè)更為看重的是主動管理能力的提升。
通道業(yè)務重返信托“懷抱”
此前密集出臺的監(jiān)管政策，讓通道業(yè)務的格局再度發(fā)生了變化。
根據(jù)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風控指標指引》（征求意見稿），原本沒有凈資本約束的基金子公司不再能“野蠻生長”，其極具優(yōu)勢的通道費用也沒有了“用武之地”。
而另一份被業(yè)界稱為升級版“八條底線”的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，則對相關資管業(yè)務進行了大幅“降杠桿”的規(guī)定。
加之隨后銀行理財業(yè)務新規(guī)再度啟動征求意見，基金子公司的通道業(yè)務面臨全面的監(jiān)管收緊。
據(jù)記者從多家信托公司了解，7月中旬以來，此前大規(guī)模流向基金子公司等機構的通道業(yè)務開始再度回流信托。中部地區(qū)某信托公司人士向記者透露，該公司通道業(yè)務的規(guī)模近來有所增加，且?guī)缀醵际菑你y行渠道過來的。而涉及的合作項目，除了股權類項目外，各種定增項目和結構化配資業(yè)務也包括其中。
來自銀行渠道的消息也證實了這一情況。某股份制商業(yè)銀行人士向記者表示：“我們銀行目前的通道業(yè)務一般都找信托公司合作，那些原本走資管計劃的通道業(yè)務現(xiàn)在都不再找原來的合作對象了�！�
風控當先 信托慎對通道回流
回首幾年前，當基金子公司借助“通道”開始將其業(yè)務規(guī)模迅速擴容之際，信托公司一度頗有怨言。抱怨的重點，便是基金子公司等資管機構“搶”了他們的通道生意。
而今，當通道業(yè)務再度回流，信托業(yè)內卻并沒有歡欣鼓舞。“通道業(yè)務的回流，我個人感覺對于信托的意義并不大�！蹦承磐泄靖笨傁蛴浾弑硎尽�
他告訴記者，過去通道業(yè)務在信托公司的業(yè)務規(guī)模占比較大，因而對于信托而言，其重要性不言而喻。而此前信托公司熱衷于做通道業(yè)務的主要原因在于其較高的通道費率，業(yè)界人士透露其曾普遍在千分之五左右。
但伴隨著基金子公司的涌入，通道業(yè)務的費率持續(xù)下降，最后降至萬分之五左右的水平。信托公司也因此漸漸減少了在通道方面的業(yè)務，轉而開拓其他類型的業(yè)務。
前述信托高管人士告訴記者，目前通道業(yè)務的費率大約在千分之一或稍高一些的水平，這一費率對于信托公司而言吸引力已明顯下降，并且通道業(yè)務對于信托公司而言，并不能發(fā)揮主動管理能力，僅僅是簡單地賺取傭金。面臨轉型的信托公司，目前更加注重主動管理能力的培養(yǎng)，故而并不熱衷于做通道業(yè)務。
另一方面，在宏觀經(jīng)濟下行壓力仍存的當下，通道業(yè)務的風險也成為不少信托公司的“心頭大患”。此前爆發(fā)的不少信托兌付風險事件中，很多涉及通道業(yè)務。因此，目前信托公司對于通道業(yè)務并非“來者不拒”�！半m然信托公司也需要通過通道來賺錢，但對于項目資產(chǎn)也會進行嚴格風控把關�！蹦承磐泄狙芯繂T告訴記者。
該人士透露，目前信托公司在做通道業(yè)務時，還需繳納一定比例的信托業(yè)保障基金。而在當前的交易中，這一費用的80%-90%均由交易對手承接。因此，交易對手在與信托合作通道業(yè)務時，能否承受相關成本也成為合作能否達成的要素之一�！皳Q一個角度來說，這一成本也是做通道業(yè)務需要付出的風控代價�！�
