中國央行公開市場今日新增28天期逆回購詢量，此次28天逆回購詢量是四年來首次在年中進(jìn)行。

　　中國央行公開市場今日將進(jìn)行700億元7天期逆回購操作；150億元14天期逆回購操作。另外，公開市場今日有500億元逆回購到期。

　　央行如果重啟28天逆回購，將增加央行公開市場操作的靈活性，避免在流動性緊張時(shí)被動下調(diào)準(zhǔn)備金率。這種“收短放長”的做法，將繼續(xù)提升銀行資金的綜合成本，促使銀行去杠桿。

　　華創(chuàng)債券評論稱，此次28天逆回購詢量是四年來首次在年中進(jìn)行，去杠桿意圖更加明顯。2013年以來，28天逆回購一般都在臨近春節(jié)期間發(fā)行，用于平緩跨節(jié)資金波動。今年再次在年中詢量，體現(xiàn)央行以長換短，綜合抬高市場杠桿成本，倒逼機(jī)構(gòu)主動去杠桿的指導(dǎo)意圖。近期央行在公開市場的組合操作，以及三會在產(chǎn)品端的監(jiān)管新政，都傳遞明確的去杠桿意圖，并可能導(dǎo)致未來資金面波動加劇。

　　中信固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，28天操作詢量，短期是出于緩解長假流動性需求，長期目的是“縮短放長”，給經(jīng)濟(jì)“去杠桿”仍是主要方向。

　　此前據(jù)MNI消息，央行在8月24日召集主要大型銀行開會，討論有關(guān)流動性管理問題。會議明確今年以來的貨幣政策總基調(diào)不會改變，但為了防止融出資金的期限過于集中，留下隱患，要求銀行合理搭配資金的融出期限，敦促銀行增加貸款年限。會上表示，將保持流動性合理充裕，試圖向市場注入長期資金。希望各行認(rèn)真對待流動性管理的問題，目前回購操作過度集中在隔夜期限，如果到期后的14天期逆回購需求不佳，不排除繼續(xù)推出更長期限的逆回購，以引導(dǎo)市場。

　　華創(chuàng)證券此前曾分析稱，去杠桿是長期過程，不可因短期資金面緩和而掉以輕心。央行加大逆回購的投放只是央行溫和去杠桿的手段，在保證資金面整體充裕的情況下抬高資金成本，以達(dá)到引導(dǎo)機(jī)構(gòu)去杠桿的同時(shí)不引起資金面大幅波動的目的。后期如果去杠桿沒有達(dá)到央行預(yù)想的效果，加大公開市場14天逆回購?fù)斗耪急�，甚至重�?8天逆回購都是可以預(yù)見的，因此不可對后期資金面過于樂觀。

　　九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對《證券時(shí)報(bào)》稱，當(dāng)資產(chǎn)端與負(fù)債端的利差收窄到一定程度，不足以覆蓋其他成本或者風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，加杠桿就會停止，甚至進(jìn)入去杠桿。