全國人民都知道本周六、9月10日是教師節(jié)，理財愛好者卻更知道，9月10日是2016年倒數(shù)第二期憑證式國債的發(fā)行日。
國債三年期利率雖然“破4”，但收益仍可傲視目前的大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品。不過，國債背后，還有一片遼闊的債券市場。如果以在債市所占的份額來考量，國債甚至是個“小眾產(chǎn)品”。
8月末9月初，上市銀行2016年中報陸續(xù)公布完畢，理財?shù)怯浲泄苤行囊舶l(fā)布了《中國銀行(601988,股吧)業(yè)理財市場報告（2016上半年）》。該報告顯示，今年上半年，銀行業(yè)理財市場全部理財產(chǎn)品投資各類資產(chǎn)余額為26.39萬億元，其中流入債市占比40.42%，達10.7萬億元。
截至2016年6月底，債券在理財資金投資的12大類資產(chǎn)中占比最高。在標準化資產(chǎn)的投資圈子里，巨額理財資金除了趴在銀行吃死利息，基本都跑進債券市場去生財了。
你投資過債市，雖然你可能不自知
如果融360小編說，你一定投資過債市，你可能會連連搖頭。但你購買的很多理財產(chǎn)品，都可能有一部分資金投入了債市。就算你不投基金，不買萬能險，沒碰過銀行理財，甚至沒搶過國債，但余額寶里總有一些閑錢吧。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”屬于貨幣基金，而債券是貨幣基金的投資方向之一。
貨幣基金主要投資于高安全系數(shù)和穩(wěn)定收益的品種，債券出現(xiàn)在投資列表里，其低風(fēng)險屬性可見一斑。然而，隨著今年債市風(fēng)向急轉(zhuǎn)直下，債券的低風(fēng)險定位從優(yōu)勢變成了弊端。不少迷信低風(fēng)險市場的投資人，從債市違約潮里，學(xué)到了風(fēng)險教育第一課。小看低風(fēng)險理財產(chǎn)品的風(fēng)險？國企信用債給你上一課>>
“信用債沒有信用，利率債沒有利率�！�
債券分兩種：利率債和信用債。前者包括國債、地方政府債券、政策性金融債及央行票據(jù)等；后者指其他機構(gòu)發(fā)行的債券。一般來說，前者基本有國家信用背書，利率債主要受宏觀經(jīng)濟情況、利率變動，通脹率等影響；而后者受到經(jīng)營主體的經(jīng)營狀況的影響，存在更大的信用風(fēng)險。
“信用利差”使得信用債往往開出比利率債更高的收益率，但收益高，風(fēng)險也大。坊間因此流傳著“信用債沒有信用，利率債沒有利率”的調(diào)侃。
《中國銀行業(yè)理財市場報告（2016上半年）》顯示，流入債市的40.42%投資資產(chǎn)余額中，利率債占6.92%，信用債占28.96%。由此可見，只屬于利率債中一個分支的國債，在整個債市面前，確實有點“小眾”了。
不過，“小眾”也自有其好處，畢竟國債從沒違過約。然而今年4月以來，信用債風(fēng)險事件頻發(fā)，很多央企和地方國企也沒能堅挺，成為重大“雷區(qū)”。投資于信用債市場的債基、萬能險、銀行理財、甚至貨幣基金，都遭受波及——是不是覺得今年的余額寶一路跌到?jīng)]法看了？里面可能就有債市出的一份“力”。
大跌后并非抄底良機，打持久戰(zhàn)或為更優(yōu)方案
無論如何，在資產(chǎn)配置荒的大背景下，投資人仍有必要強勢關(guān)注債市。融360小編認為，要想在未來的債市中賺錢，先要清楚眼下的債市是如何“沒落”的。
融360小編認為，今年以來，債市收益暴跌出于四大原因：
1. 理財市場整體收益下降，債市難逃波及。
2. 債券依發(fā)行時的通脹率來確定名義利息率，不隨實際通脹率而更改。通貨膨脹逐年加劇，債券的實際利率下降。
3. 債券的本息依據(jù)面值計算，但債券價格常常受供需關(guān)系、風(fēng)險溢價等因素影響而脫離其面值。前兩年債市收益高，帶動債券價格走高，面值卻不變，收益下降。
4. 最后，債市違約行為和違約信號頻發(fā)，央企和國企債券都不再安全，債券風(fēng)險密集爆發(fā)，直接拉低債市的整體表現(xiàn)。
債市在經(jīng)歷前兩年的輝煌時期后，走上了一段下坡路。那么問題來了：花無百日紅，但花總有重開日。債市已經(jīng)跌了，現(xiàn)在是不是抄底的好時機？融360小編認為，前文所述的三大因素仍將持續(xù)，債券仍將處于下行空間，債市還沒跌到底，目前并非抄底良機。
但是，從長遠看來，債券仍是值得考慮的投資項目。畢竟相比之下，它可以為投資者帶來較低風(fēng)險和較高收益。融360小編認為，投資債市不妨打持久戰(zhàn)，對債基分散投資、做定投，都可能帶來高于國債的收益。
近日，中國人民銀行行長周小川首次公開表示，下一階段，要形成集中統(tǒng)一、監(jiān)管有效的債券市場執(zhí)法機制；在債市違約等風(fēng)險事件頻發(fā)的當下，債券投資者保護制度也在完善。融360小編認為，在央行的“關(guān)照”下，未來的債市走向值得投資人抱有信心。
