監(jiān)管近年來通過“放開前端、管住后端”的方式，極大釋放了保險業(yè)發(fā)展的活力，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險的底線，為保險業(yè)發(fā)展提供了政策機(jī)遇期。
城頭變幻大王旗？在“寶萬之爭”步步緊逼之下，一些理財型保險產(chǎn)品和以此為主要銷售對象的保險公司似乎成為保險業(yè)的另類代名詞，原本的“朝陽行業(yè)”倏忽陰云密布、甚囂塵上。
這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，令保險業(yè)頗為苦惱與無奈�！坝行┤舜髦猩坨R看待保險業(yè)發(fā)展，把個別混淆成一般，將局部夸大為整體，連累整個保險業(yè)聲譽(yù)受損。”在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪中，這位大型保險公司高層人士的觀點(diǎn)具有一定代表性。
一方面，理財型保險產(chǎn)品產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和客戶投資需求，是保險保障功能的延續(xù)，本身不應(yīng)受到口誅筆伐，但一些保險公司開發(fā)無度、銷售無節(jié)，一味縮短期限、提高收益，無視負(fù)債成本和投資壓力，這在利率下行周期和資本市場波動的情形下，使資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險尤為突出。
另一方面，從上市保險公司中期業(yè)績報告中期交、個險和躉交、銀保業(yè)務(wù)增速一高一低的對比，以及一些依靠理財型保險產(chǎn)品高歌猛進(jìn)的中小保險公司規(guī)模保費(fèi)收入負(fù)增長的現(xiàn)象，即不難發(fā)現(xiàn)保險業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、注重業(yè)務(wù)價值和及時防范風(fēng)險上付出的努力。
上述情況的出現(xiàn)對監(jiān)管而言無疑是一種挑戰(zhàn)。其實(shí)，監(jiān)管近年來通過“放開前端、管住后端”的方式，極大釋放了保險業(yè)發(fā)展的活力，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險的底線，為保險業(yè)發(fā)展提供了政策機(jī)遇期。
如今，究竟是向前進(jìn)一步還是往后退一步？“希望繼續(xù)探索管與放之間的平衡點(diǎn)，提高負(fù)債端和資產(chǎn)端的協(xié)調(diào)性，通過市場化監(jiān)管手段推動保險業(yè)良性發(fā)展。既不能因噎廢食，使保險業(yè)束手束腳，錯失發(fā)展機(jī)遇期；也不該姑息風(fēng)險，嚴(yán)把保險業(yè)準(zhǔn)入門檻，對一些保險公司加強(qiáng)檢查和督導(dǎo)，實(shí)施精準(zhǔn)監(jiān)管政策，約束激進(jìn)的經(jīng)營和投資行為，引導(dǎo)其回歸主流。”一位保險公司資產(chǎn)管理人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者如是說。
引導(dǎo)主流：風(fēng)險保障、財富積累兼具
與金融領(lǐng)域的其他行業(yè)相比，保險業(yè)的風(fēng)險保障功能是自身獨(dú)有的標(biāo)簽，是安身立命之本和核心價值所在，忽視這一點(diǎn)意味著背棄保險業(yè)的初心。
當(dāng)前，保險公司可大致分為四種類型，分別是價值與規(guī)模型、投資驅(qū)動型、價值型、股東型。價值和規(guī)模型以“老七家”為主，規(guī)模與價值并重，新業(yè)務(wù)以個險和期交為主；投資驅(qū)動型以前海人壽、恒大人壽等為主，通過理財型保險產(chǎn)品積聚規(guī)模，依靠權(quán)益類投資等獲得超額利潤；價值型以華泰人壽和一些外資保險公司等為典型，主要經(jīng)營高價值率業(yè)務(wù)，對規(guī)模發(fā)展程度要求較低；最后一種包括工銀安盛、交銀康聯(lián)等，更多的通過股東銀保資源獲取保費(fèi)。
然而，在眾聲喧嘩之下，似乎投資驅(qū)動型保險公司獨(dú)大，其他三種類型保險公司勢微，這顯然不是保險業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況。
中國保險行業(yè)協(xié)會人身保險產(chǎn)品查詢信息顯示，中國人壽、中國平安、中國太保等大型保險公司查詢量較高，占比共計46%。其中，重大疾病保險產(chǎn)品訪問量占比最高，達(dá)到15%；意外傷害保險、醫(yī)療報銷次之，分別為13%、11%。在一定程度上，上述結(jié)果從側(cè)面證明民眾對保險公司和產(chǎn)品的認(rèn)知仍是理性狀態(tài)。
當(dāng)然，一些中小保險公司近年來通過理財型保險突飛猛進(jìn)，擠占了原來保險公司的市場份額，使得一些發(fā)展保障型業(yè)務(wù)的公司“啞巴吃黃蓮，有苦說不出”，必須對此予以警惕。
一位大型保險公司精算師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“這些中小保險公司的理財型保險產(chǎn)品期限短、收益高、保障低，與其他行業(yè)的理財產(chǎn)品不無區(qū)別，加上保險公司背書看似更加靠譜，形成負(fù)面示范效應(yīng)。實(shí)際上，處于不同發(fā)展階段的保險公司采取不同策略可以理解，但是一旦業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過于單一，保費(fèi)集中度過高，面對利率持續(xù)下行、資產(chǎn)配置難度增加的環(huán)境，資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險突出，并且誰家也不愿主動降低收益，使得投資端不得不鋌而走險，但"常在河邊走哪有不濕鞋"�！�
其實(shí)，理財型保險不是瘟神，關(guān)鍵在于開發(fā)和銷售的產(chǎn)品特性、目的和方式。比如，一些大型保險公司將萬能險以附加險的形式組合銷售，這些萬能險多是兼具保障和理財功能的傳統(tǒng)萬能險，期限較長，與中短存續(xù)期產(chǎn)品具有較大差別，既能為客戶提供風(fēng)險保障服務(wù)，也能提供長期穩(wěn)健的資產(chǎn)保值增值，并且一些中小保險公司也有向此轉(zhuǎn)型的動作。
“保險業(yè)應(yīng)該思考，為什么中小保險公司開發(fā)和銷售的理財型保險具有市場。這是因為一是客戶缺乏優(yōu)質(zhì)的投資渠道，二是傳統(tǒng)的保險產(chǎn)品不能充分滿足需求，客戶希望分享保單中的高現(xiàn)金價值�！币晃蝗松黼U公司業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者坦言。
他進(jìn)一步說道，“保險業(yè)風(fēng)險保障和管理功能發(fā)揮還不到位，儲蓄和財富管理功能發(fā)揮還不充分，具有較大的努力和發(fā)展空間。以香港保單為例，雖然其具有匯率風(fēng)險、政策風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等，但是內(nèi)地保險公司應(yīng)該學(xué)習(xí)其保單價格、保障范圍、投資回報等一系列貼心之處。未來，隨著健康保險、養(yǎng)老保險等興起，保險公司開發(fā)和銷售的產(chǎn)品如何更為吸引客戶，需要狠下一番功夫�！�
精準(zhǔn)監(jiān)管：堵不如疏
創(chuàng)新往往意味著對既有格局的突破，而規(guī)則在一定程度上滯后于實(shí)踐發(fā)展。因此，保險業(yè)發(fā)展的新格局，對監(jiān)管也意味著新挑戰(zhàn)。
近來，社會輿論對于理財型保險和保險公司舉牌上市公司行為等頗有談虎色變之勢，更有聲音主張限制“急剎車”、“一刀切”，這種因為局部問題而否定整體保險業(yè)，將保險業(yè)發(fā)展前景描述得暗淡無光、危機(jī)重重，一味靠“堵”的言辭實(shí)在難以令人信服。
例如，在負(fù)債端上，萬能險在美國市場是一種主流保險產(chǎn)品，如果國內(nèi)保險公司在追求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展的基礎(chǔ)上，重視萬能險發(fā)展，把握其特點(diǎn)和負(fù)債屬性，著重發(fā)展期交、終身型萬能險產(chǎn)品，或者以附加險形式發(fā)展此類產(chǎn)品，為客戶提供死亡、重疾、意外等一攬子風(fēng)險保障服務(wù)，以及長期穩(wěn)健的資產(chǎn)保值增值功能，何樂而不為？
一位外資保險公司首席風(fēng)險官告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“問題的關(guān)鍵不是限制理財型保險，而是規(guī)范和引導(dǎo)其發(fā)展，如中短存續(xù)期產(chǎn)品新規(guī)中對期限、數(shù)額和資本的限制，再如下一步可以考慮效仿美國，對萬能險設(shè)立專屬賬戶管理等�！�
誠然，風(fēng)險保障是保險的核心，但如果忽視儲蓄和財富管理功能，不順應(yīng)財富管理的發(fā)展趨勢，保險業(yè)在金融領(lǐng)域的發(fā)展是否將逐漸邊緣化，這是一個值得保險業(yè)深入思考的問題。
在投資端，保險業(yè)素以穩(wěn)健著稱，但是不得不面對的問題是與金融領(lǐng)域其他行業(yè)相比，投資范圍和工具相對有限。因此，在利率持續(xù)下行、資產(chǎn)配置難度加大的背景下，需要監(jiān)管引導(dǎo)保險資金到河邊喝水，逐步放開風(fēng)險可控的投資機(jī)會。
“此前，在保險資金基礎(chǔ)設(shè)施投資新規(guī)上，監(jiān)管已經(jīng)放開了保險資金參與PPP的形式和領(lǐng)域限制。此外，監(jiān)管可以鼓勵保險資金在股市中發(fā)現(xiàn)價值、穩(wěn)定市場的行為，限制投機(jī)、賺取熱錢的行為；在長錢短投上，監(jiān)管是否可以協(xié)調(diào)有關(guān)部門，針對保險資金發(fā)行相應(yīng)期限的債券等�！币晃槐ｋU公司投資部門負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱。
其實(shí)，無論是負(fù)債端，還是資產(chǎn)端，二者誰也不能各行其道。監(jiān)管應(yīng)該引導(dǎo)保險公司建立產(chǎn)品開發(fā)和投資運(yùn)作的協(xié)調(diào)機(jī)制，產(chǎn)品、精算、投資、銷售協(xié)調(diào)一致，重視資產(chǎn)管理部門意見，考慮投資能力和市場狀況，實(shí)現(xiàn)前端資產(chǎn)方和后端負(fù)債方的良性互動。
事實(shí)上，監(jiān)管近年來實(shí)行的“放開前端”，減少對市場的直接干預(yù)，給予保險公司更多的經(jīng)營自主權(quán)，“管住后端”，健全保險風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警、防范、處置機(jī)制，在較好地管控風(fēng)險的基礎(chǔ)上，激發(fā)了保險業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力。
不少保險公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“希望監(jiān)管能夠前端解放到位，后端加強(qiáng)技術(shù)性管控，對一些渾水摸魚的保險公司，進(jìn)行專項檢查，及早發(fā)現(xiàn)苗頭，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管，加強(qiáng)事中監(jiān)管，如信息披露、內(nèi)部控制等�！�
總之，保險業(yè)的滾滾巨輪正在加速行駛，監(jiān)管的正確引導(dǎo)可以保證這艘巨輪行駛在正確航道上，保險負(fù)債和資產(chǎn)端的創(chuàng)新應(yīng)用，終將服務(wù)好保險主業(yè)、服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)好社會發(fā)展。
