綠色金融議題不僅首次亮相今年G20舞臺，在多部委的“合力”推動下，實質性的發(fā)展舉措也出臺。央行、財政部等七部委8月31日發(fā)布《關于構建綠色金融體系的指導意見》（下稱《指導意見》），令我國成為全球首個建立較完整綠色金融政策體系的經(jīng)濟體。
其中，作為撬動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要資本工具，綠色債券已在我國迅速生根發(fā)芽。2016年以來，我國綠色債券市場快速發(fā)展，目前已成為全球最大的綠色債券市場。而今年3月份剛試點的綠色公司債迅速“落地開花”，其發(fā)展態(tài)勢引人關注。
在僅僅5個多月的時間里，已有5單綠色公司債券及1單綠色資產(chǎn)支持證券（ABS）通過審核，成功發(fā)行并在上交所上市，發(fā)行規(guī)模約134億元。此外還有多單綠色公司債或ABS已完成受理，目前正在積極推進中。
8月16日，中國節(jié)能發(fā)行的30億元央企首單綠色公司債，創(chuàng)下非金融企業(yè)發(fā)行同期限綠色債的歷史最低成本紀錄；8月30日，60億元中國三峽集團綠色公司債，規(guī)模創(chuàng)下了綠色公司債的最高紀錄，其中，10年期品種創(chuàng)下非金融企業(yè)同期限公司債的歷史最低發(fā)行利率。
在綠色金融體系頂層設計出臺后，綠色公司債的下一步發(fā)展更值得期待。記者獲悉，上交所已對綠色債專門開辟了綠色通道，加快審核效率，同時，未來有望進一步引入中長期投資者和專業(yè)綠色投資者，從源頭降低綠色發(fā)行人的融資成本。此外，綠色公司債板塊和綠色債券指數(shù)也有望適時啟動，擴大綠色債券市場的影響力。
綠色債券試點品種“百花齊放”
“我們這單綠色ABS走的是綠色通道，從申報到拿到無異議函，僅用了6天時間�！鞭r(nóng)行公司與投行業(yè)務部高級經(jīng)理闞純斌告訴記者，農(nóng)行是“農(nóng)銀穗盈金風科技風電收費收益權綠色ABS”的項目安排人，這筆綠色ABS的審核效率較高。
上周，金風科技發(fā)行的上交所首單綠色ABS成功掛牌上市，發(fā)行規(guī)模共計12.75億元，分為5檔，加權平均利率僅為3.98%，較同期銀行貸款基準利率下浮16.22%，創(chuàng)下非金融企業(yè)ABS發(fā)行利率新低紀錄。
與普通公司債不同的是，綠色公司債的募集資金必須投向綠色產(chǎn)業(yè)，用于綠色項目的建設、收購、運營與再融資。記者獲悉，相比普通公司債，目前上交所對綠色公司債的審核更快捷，為綠色公司債開辟了專門的“綠色審核通道”，配備專人對綠色公司債券或綠色ABS進行審核，以提高其上市或掛牌效率。
上交所債券業(yè)務部相關業(yè)務負責人對記者表示，以可再生能源發(fā)電、污水處理、垃圾回收利用等為代表的綠色行業(yè)，具有現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定的特征，較為契合ABS對于基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流的要求，適于開展資產(chǎn)證券化業(yè)務。加之今年5月證監(jiān)會首次發(fā)布資產(chǎn)證券化業(yè)務監(jiān)管問答，明確提及積極支持鼓勵綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目通過資產(chǎn)證券化方式融資發(fā)展，故上交所對該項目的推進給予了大力支持。
不僅審核高效，這單綠色ABS也是國內(nèi)首單由國際知名綠色認證機構進行“雙認證”的綠色固定收益產(chǎn)品，體現(xiàn)出綠色公司債市場的高標準。上交所相關人士表示，上交所的目標是打造一個與國際標準接軌的、高質量的綠色債券市場。今年試點開展以來，上交所一直在努力發(fā)掘既有資金需求，又具備良好“綠色資質”的潛在發(fā)行人。
今年3月16日，在證監(jiān)會大力推動下，上交所正式發(fā)布了《關于開展綠色公司債券試點的通知》，啟動了綠色公司債券試點工作。短短數(shù)月間，上交所的綠色債券試點品種“百花齊放”，已覆蓋普通公司債券、ABS、可續(xù)期公司債券、熊貓公司債券等各種產(chǎn)品類型。目前，上交所所有的綠色產(chǎn)品均以G（Green）開頭的上市簡稱進行統(tǒng)一標識，便于投資者識別。
“聲譽效應”激勵綠色債券發(fā)展“金風科技作為風電行業(yè)的大體量企業(yè)，我們覺得有責任和義務推動綠色金融的發(fā)展，讓綠色金融市場逐步被市場所關注。”金風科技總裁王海波對上證報記者坦言，其實金風科技本身是有能力拿到項目貸款的，但仍多次嘗試發(fā)行綠色債券，主要是希望做出一些示范效應，從而帶動整個行業(yè)的發(fā)展。
作為國內(nèi)風電行業(yè)龍頭企業(yè)，金風科技被認證為“純綠”發(fā)行人，去年就已成為首家在境外成功發(fā)行綠色債券的中國企業(yè)，當時獲得近5倍的超額認購，顯示境內(nèi)外投資者對其高度認可。
一些市場人士將綠色債券比喻為“情懷債”，也從側面反映出其所產(chǎn)生的環(huán)境效益。根據(jù)評估，在金風科技這單ABS項目的5年存續(xù)期內(nèi)，共可減少溫室氣體排放約240萬噸，相當于節(jié)約標準煤85.8萬噸；長江三峽集團綠色公司債券三座募投電站運營后，預計可每年節(jié)省標煤約4568.4萬噸。
但單靠“情懷”來發(fā)展綠色債券或難以持續(xù)。在王海波看來，除了情懷，發(fā)行綠色債券實則有利于大幅提升整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的融資環(huán)境。
“作為一家民營企業(yè)，我們深刻體會到，和我們合作的很多中小民營企業(yè)，在其發(fā)展過程中面臨融資難的困境�！蓖鹾２ㄍ嘎�，金風科技一些供應商年利潤能達到5000萬至6000萬，但融資成本卻高達到9%至10%，最終高昂的融資成本實際還會轉嫁到金風科技身上。在這一背景下，金風科技成立了專門團隊，幫助供應商做供應鏈融資，也希望更多的行業(yè)內(nèi)企業(yè)能運用綠色債券進行融資。
記者了解到，金風科技在新疆生產(chǎn)與安裝風力發(fā)電機組均優(yōu)先使用本地產(chǎn)品，帶動一批本地企業(yè)迅速發(fā)展，眾多上下游內(nèi)地企業(yè)也選擇落戶新疆。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年新疆風電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約達400億元，金風科技自身創(chuàng)造產(chǎn)值約占其中25%，吸引的上下游企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值也占約25%。
央行副行長陳雨露在接受媒體采訪時指出，實踐表明，聲譽效應可以激勵綠色投資。一些綠色投資者，包括今年以來的我國綠色債券發(fā)行人，在追求商業(yè)回報的同時，也收獲了良好的社會聲譽。重視“聲譽”的、負責任的投資者正在增多�！吨笇б庖姟吩谡邔用婀膭罱鹑跈C構和企業(yè)開展綠色投融資，會得到積極響應。
綠色“金主”仍需培育壯大
對于投資者而言，在購買綠色債券前，一個經(jīng)常困擾的問題就是，投資綠色債券和普通債券有何區(qū)別？一些投資者坦言，目前綠色債券的利率優(yōu)勢并不明顯，綠色債券在國內(nèi)仍處于起步階段，被投資者全面接受還需時日，綠色債券的投資者群體仍需培育。
浙商證券投資銀行總部執(zhí)行董事周亮對上證報記者表示，從其承銷的首單交易所綠色公司債嘉化能源來看，在推介過程中確實花費了一些功夫，希望在培育投資者方面，政府會有相應的優(yōu)惠政策出臺�？上驳氖�，《指導意見》不僅鼓勵養(yǎng)老基金、保險資金等長期資金開展綠色投資，也明確提出中央財政整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項資金設立國家綠色發(fā)展基金，同時鼓勵有條件的地方政府和社會資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金。向社會各界發(fā)出了政策層面支持綠色投資的積極、重大的政策信號，有助于提振投資者信心。
同時，陳雨露也提到，通過再貸款等措施來支持綠色信貸和綠色金融發(fā)展。廣義上理解“再貸款”，既可以是央行給商業(yè)銀行利息較低的貸款，也可以是支持商業(yè)銀行購買綠色債券或綠色信貸資產(chǎn)支持證券，也可以是抵押補充貸款。此外，《指導意見》還特別提出要逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)強制性的環(huán)境信息披露制度，以解決信息不對稱問題對綠色投資構成的制約。
作者：王媛來源上海證券報)
