周一（8月8日），央行繼續(xù)調(diào)高7天逆回購交易量，并維持公開市場凈投放操作，以平抑例行繳準(zhǔn)及到期回籠量增多等因素對流動性造成的時(shí)點(diǎn)性擾動。當(dāng)日，大行融出資金量有所減少，資金面略顯收斂。市場人士指出，短時(shí)擾動難撼資金面寬松大局，不過政策放松意愿不強(qiáng)，資金利率繼續(xù)下行暫時(shí)受限。
逆回購提量 資金面略緊
周一，央行開展1250億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.25%，交易量較上周五調(diào)增350億元；當(dāng)日有1200億元逆回購到期，故央行公開市場操作實(shí)現(xiàn)資金凈投放50億元。交易員稱，鑒于上周五資金面有所轉(zhuǎn)緊，且本周一到期逆回購規(guī)模較大，央行開展較大規(guī)模的逆回購操作，有助于保持資金面平穩(wěn)。
8月初，資金面恢復(fù)寬松，央行順勢調(diào)減逆回購操作規(guī)模，上周5個交易日中有4個交易日央行公開市場操作實(shí)現(xiàn)凈回籠，全周累計(jì)凈回籠資金2350億元�；蚴鞘艿窖胄羞B續(xù)凈回籠的影響，加上月初例行繳準(zhǔn)，上周五（8月5日），銀行體系流動性略微收斂。
交易員表示，周一銀行間市場資金面仍略顯緊促，大行融出力度稍弱，整體資金供給不如上周多數(shù)時(shí)候充裕。銀行間質(zhì)押式回購市場上，主要回購利率仍呈現(xiàn)窄幅震蕩，其中隔夜回購利率加權(quán)值持穩(wěn)在2.04%，7天回購利率小漲5bp至2.44%；Shibor方面，隔夜利率微漲0.3bp至2.005%，其余期限Shibor均繼續(xù)下行，3個月Shibor最新跌至2.815%。
政策求穩(wěn)力保匯率
市場人士普遍認(rèn)為，繳準(zhǔn)等時(shí)點(diǎn)性因素造成的擾動不具持續(xù)性，8月份影響流動性的不利因素減少，資金面維持相對寬松是大概率事件。
首先，8月份企業(yè)繳稅對流動性的不利影響將較上個月明顯減輕。其次，銀行分紅造成的不利影響將基本消除。再者，8月份將有1270億元央票到期，有望對中長期流動性形成補(bǔ)充。另外，近期外匯儲備數(shù)據(jù)變動顯示資金外流壓力繼續(xù)階段性緩解。最后，央行保持流動性合理充裕的態(tài)度明確，構(gòu)成資金面最堅(jiān)強(qiáng)的保障。
市場人士表示，對8月份流動性不必悲觀，當(dāng)然，也正因?yàn)椴焕蛩剌^少，央行實(shí)施大規(guī)模資金投放的迫切性不強(qiáng)，資金利率繼續(xù)下行可能仍將受限。
央行在新發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，若頻繁降準(zhǔn)會大量投放流動性，促使市場利率下行，加上其信號意義較強(qiáng)，容易強(qiáng)化對政策放松的預(yù)期，導(dǎo)致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降。華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，央行報(bào)告透露出，避免降準(zhǔn)帶來的貶值壓力是央行用OMO+MLF+PSL替代降準(zhǔn)補(bǔ)充流動性的主要原因；央行會延續(xù)上半年的操作思路，降準(zhǔn)依舊難期。
市場人士指出，目前主要回購利率基本回到前期運(yùn)行中樞水平附近，鑒于央行寬松意愿不足，資金利率下行可能暫時(shí)受限。
