雖然英國(guó)退歐對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沖擊，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行周四或維持關(guān)鍵利率及購(gòu)債規(guī)模不變。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉(Mario Draghi)已將英國(guó)脫歐視作重大風(fēng)險(xiǎn)，可能使未來(lái)三年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)損失至多0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是，由于退歐對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明朗，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，德拉吉可能在今晚暗示9月推出新刺激措施，屆時(shí)基于英國(guó)公投影響的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將會(huì)公布。

　　此外，在多年的貨幣政策刺激后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，歐洲央行和其他央行的政策選項(xiàng)開(kāi)始用盡。而歐洲央行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃面臨無(wú)債可買(mǎi)的窘境。這也是歐洲央行今晚可能按兵不動(dòng)的一大原因。

　　英國(guó)退歐對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明朗

　　上周，英國(guó)央行選擇按兵不動(dòng)。其表示，退歐對(duì)英國(guó)的影響還沒(méi)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來(lái)。

　　英國(guó)統(tǒng)計(jì)局本月初在季度經(jīng)濟(jì)回顧中表示，8月16日公布的通脹數(shù)據(jù)將是第一個(gè)顯示退歐對(duì)英國(guó)影響的官方數(shù)據(jù)。

　　由于目前英國(guó)脫歐給歐元區(qū)帶來(lái)的影響依然不很明朗，歐洲央行可能同樣會(huì)選擇等待顯示退歐影響的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，再考慮加大刺激。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，德拉吉可能在今晚暗示9月份推出新刺激措施，屆時(shí)基于英國(guó)公投影響的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將會(huì)公布。

　　安聯(lián)投資(Allianz Global Investors)全球固定收入主管Franck Dixmier向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，歐洲央行的彈藥越來(lái)越少。他表示，歐洲央行將不得不僅在非常情況下使用這些彈藥。

　　歐盟委員會(huì)周二警告稱(chēng)，到2017年，英國(guó)公投可能會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)的本地生產(chǎn)總值(GDP)下降0.5%，主要受不確定性加劇的影響，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率最高下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　IMF本周也將2017年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.2%下調(diào)至1.4%。

　　做了很多努力 卻依然無(wú)法提振通脹

　　為提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)該央行已采取了很多措施。去年12月份以來(lái)，歐洲央行兩次加大了貨幣刺激力度，將購(gòu)債規(guī)模提高到每月800億歐元，并降息至負(fù)利率。

　　然而，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月歐元區(qū)通脹仍?xún)H有0.1%，遠(yuǎn)低于歐洲央行略低于2%的目標(biāo)。央行官員們敦促投資者耐心等待央行近期政策的影響全部顯現(xiàn)。

　　State Street Global Markets歐洲宏觀策略主管Tim Graf向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，歐洲央行官員們可采納的新辦法不多了，在利率層面上，他們幾乎用盡了一切選項(xiàng)。

　　3月份會(huì)議上，歐洲央行決定從3月起將每月購(gòu)債規(guī)模從600億歐元提高到800億歐元，一直持續(xù)到2017年3月份。將購(gòu)債措施延長(zhǎng)至2017年3月之后依然是最有可能的額外寬松形式。市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心一些國(guó)家的合格債券開(kāi)始不夠用了。

　　而進(jìn)一步降息看來(lái)也不那么顯示。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率無(wú)法再繼續(xù)大幅下調(diào)了。歐洲的銀行抱怨說(shuō)，負(fù)利率損害了銀行盈利、可能導(dǎo)致貸款成本升得更高。

　　德拉吉會(huì)否就債券短缺表態(tài)？

　　JPMorgan Asset Management全球市場(chǎng)策略師Thushka Maharaj稱(chēng)，周四市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)是德拉吉是否會(huì)先行就債券短缺問(wèn)題發(fā)表言論。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示，在歐洲央行的上一次會(huì)議上，決策者指出，市場(chǎng)對(duì)債券短缺而感到擔(dān)憂(yōu)，但他們表示，到目前為止債券購(gòu)買(mǎi)進(jìn)展順利。不過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，為擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，歐洲央行將需要修改條款，也許是提高債券購(gòu)買(mǎi)比例上限（目前為33%），或是購(gòu)買(mǎi)收益率低于該行存款利率的債券。

　　瑞銀駐倫敦的固定收益策略師Nishay Patel表示：“根據(jù)目前的收益率水平，我們估計(jì)，歐洲央行可能在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)觸及所有德債的發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)上限。最早觸及限制的時(shí)間可能是一到兩個(gè)月左右”。